バークレイズは、最近急速に進んだ円高が反転し、1ドル=150円台後半まで円安が進む可能性があるとの見方を示した。日本銀行が利上げを加速させるとの期待や、日本の年金基金が投資資金を国内資産に戻すとの観測が現実にならなかった場合だ。バークレイズのストラテジストチームは木曜日のリポートで、今回の円高は日本銀行がより引き締まった金融政策を取るとの期待、年金基金のポートフォリオ調整に関する観測、市場のテクニカル要因に支えられたと指摘した。ドル円が1ドル=155円の重要なサポートを割り込んだことで、短期的に円がさらに上昇する可能性はあるものの、バークレイズは円を圧迫する構造的要因は大きく変わっていないとみている。こうした見方は、今月に入り円が約4%上昇し、2月以来の高値をつけた後に出た。市場では来週の会合で日本銀行が利上げに踏み切る可能性への織り込みが進み、年金積立金管理運用独立行政法人が資産配分を見直し、国内投資を増やすとの予想も出ている。米財務長官スコット・ベッセント氏も円高を支持する姿勢を示している。木曜日のアジア時間午後の取引で、円は約0.1%上昇し、1ドル=153.45円となった。バークレイズは、現在の水準から円がさらに上昇するには、日本銀行が市場予想を上回る引き締め姿勢を示すか、実際に政策を実行する必要があると警告した。日本銀行の利上げ期待はすでに高いためだ。また、市場は年金積立金管理運用独立行政法人の資金シフトの影響を過大評価している可能性があり、基金が市場の期待通りに投資配分を変更しなければ、円は再び下落するリスクがあるとみている。さらに、日米の金利差、日本株のリスクプレミアム、高市早苗首相の政策への懸念、構造的な円売りなど、複数のファンダメンタルズ要因は依然として円の持続的な上昇を支えていない。
Barclays PLCBarclays' strategist team issued the FX forecast warning about yen weakness; no direct financial impact on Barclays itself.
GPIF is discussed as a potential driver of yen strength via portfolio rebalancing, but no actual allocation change is reported.
