Bank of Ayudhya PCLBAY
▲ ポジティブ資本関連度
Analyst upgrade to Buy with target price 47.50 baht despite profit miss.
銘柄への影響 1
Financials
Bank of Ayudhya PCLクルンシー・アユタヤ銀行（BAY）は2026年第2四半期の純利益を83億バーツと発表した。前期比3.8％減、前年同期比では横ばいで、アナリスト予想を9％下回った。投資利益や「クリア・デット、ムーブ・フォワード」プログラムの債権回収収入、資産売却益の減少により、非金利収入が前期比4.5％減となったことが重しとなった。その結果、引当前利益は前期比2.9％減となった。純金利収入は前期比0.3％減にとどまり、預金コスト管理により純金利マージンは4.65％に上昇した。一方、費用対収益比率は45.5％、引当金費用は横ばいだった。2026年上半期の純利益は169億バーツで前年同期比6.8％増となり、通期予想の52.3％に達した。総貸出金は2025年末比0.4％増、HCIDステータス変更の影響を除くと0.8％増となった。AI・エレクトロニクス分野を中心に法人向け貸出が年末比6.0％増と伸びたことが寄与した。一方、中小企業向け貸出は年末比4.2％減、リテール向け貸出は同2.0％減と、景気回復のばらつきを反映して依然弱含んだ。しかし、資産の質は堅調で、不良債権比率は3.08％に低下し、不良債権に対する引当金カバー率は137.9％に上昇した。信用コストは2.36％と、経済の不確実性に備えた追加引当金により目標レンジをやや上回った。アナリストはレーティングを「買い」に引き上げ、2027年末の目標株価を47.50バーツ（PBR0.8倍）とした。EV自動車ローンを拡大しており、自動車ローン全体の10～15％を占めるとみられる。現在、自動車ローンは総貸出金の約25％を占める。また、配当性向が現在の30％から引き上げられる可能性にも期待している。これは業界平均の66％と比べて最低水準であり、BAYが株主還元強化の流れに沿って引き上げる余地があるとみている。2026～2028年の配当利回りは3.1～3.4％と予想され、業界平均の5.6％を下回る。2026年上半期の中間配当は1株当たり0.40バーツと予想される。
Bank of Ayudhya PCLAnalyst upgrade to Buy with target price 47.50 baht despite profit miss.