中国の銀行、PBOCの後押しでDR001を債券価格の参照に使用開始

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โดย Money & Banking·

要約 · なぜ重要か

中国の銀行は、中国人民銀行（PBOC）が金融政策の伝達効率を高めるための新しい参照金利として推進していることを受け、翌日物レポ金利（DR001）を債券価格の決定に使用し始めている。招商銀行は今週、この金利をベンチマークとする3年物変動金利債を発行し、最大20億元（約2億9800万ドル）の調達を目指す。これは中国国内の商業銀行がDR001を債券に参照する初めてのケースとなる。これに先立ち、中国輸出入銀行がこのベンチマークを初めて使用した金融機関となった。この動きは、中国の銀行が融資価格の決定にDR001を使い始めたことに続くもので、PBOCがこの金利を金融政策伝達の主要メカニズムにしようという方針と一致している。現在、中国の変動金利債で一般的に使用されているベンチマークには、7日物レポ金利、ローンプライムレート（LPR）、上海銀行間取引金利（SHIBOR）などがある。スタンダードチャータード銀行の大中華圏ストラテジー責任者であるベッキー・リウ氏は、この変化が新しい金利枠組みへの移行を支援し、銀行の純利ざやが維持されれば、PBOCに金融緩和の余地を広げる可能性があると述べている。また、上海清算所は、DR001を参照する債券の発行が、金融市場から債券市場への金利伝達経路を拡大し、翌日物のリスクフリー金利をベンチマークとする世界市場の慣行と一致すると述べている。

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