クリアウォーター・アナリティクスの推計によると、プライベートクレジットファンドにリミテッドパートナーとして出資する生命保険会社の10～20％が、当該ファンドの債務にもエクスポージャーを有しており、微妙な集中リスクを生じさせている。報告書はこれを相互汚染リスクと表現し、保険会社がLPとしてのエクイティ類似の持分と、同一ファンドが発行するシニアノートの両方を保有することで、実質的に同じリスクプールに対して二つの経路で相関したエクスポージャーを取っているとしている。米国の生命保険会社のプライベートクレジットへの配分中央値は2021年以降110％増加し、総ポートフォリオ資産の約9％に達しており、上位四分位では31.3％となっている。ウォール・ストリート・ジャーナルはクリアウォーターのデータを引用し、生命保険会社が約120億ドルの評価額の持分を保有するプライベートクレジットファンドに対して約240億ドルを融資したと推計しているが、クリアウォーターはほとんどの大手保険会社を追跡していないため、実際の融資額はさらに大きい可能性がある。
Clearwater Analytics Holdings IncClearwater's report highlights a cross-contamination risk in life insurers' private credit exposures, potentially reducing demand for its analytics services if insurers reassess risk.