ギャリフォード・トライの適正価値、リスクと利益率見通し改善で7.54ポンドに引き上げ
アナリストはギャリフォード・トライ・ホールディングスの適正価値推定を1株6.52ポンドから7.54ポンドに引き上げた。将来キャッシュフローを巡るリスクと、同社が計画を遂行できる余地についての見方を更新したためだ。改訂されたモデルでは、売上高成長率の前提は4.01%で据え置かれた一方、純利益率の前提は2.14%から2.49%に引き上げられた。将来の株価収益率の前提は18.93倍から18.52倍に、割引率は9.61%から9.53%に低下した。慎重なアナリストは、引き上げられた適正価値が依然としてキャッシュフローの時期とプロジェクト遂行に関する前提に依存していると指摘し、市場が改訂後の価値の多くをすでに織り込んでいる場合、実行の遅れがあれば株価が下落リスクにさらされ得ると警告している。この見通しには、エネルギー市場や資本保全市場、特に上下水道処理への事業拡大と、近代的な建設手法を用いた手頃な価格の住宅市場への再参入も織り込まれている。
クレーン・カンパニー、トリリウム・フロー・テクノロジーズの米国ポンプ事業を2億4000万ドルで買収へ
クレーン・カンパニーは9月14日、トリリウム・フロー・テクノロジーズの米国ポンプ事業を約2億4000万ドルで買収する正式契約を発表した。この事業は主に地方自治体の上下水道顧客にサービスを提供しており、通年売上高は約1億1500万ドルに達する見込みで、規制当局の承認と慣例的な条件を前提に第4四半期の完了が予想されている。この取引により、フローウェイ、ウェムコ、ロトジェット、WSPの各ブランドがクレーンのプロセス・フロー・テクノロジーズ部門に加わることになり、クレーンは2026年の推定調整後EBITDAの約14.6倍という価格を開示した。発表では、アフターマーケット収入が事業に占める割合、その利益率、期待されるシナジー、統合コストは定量化されておらず、資金調達の内訳も明示されていない。プロセス・フロー・テクノロジーズの第2四半期売上高は20.9%増の3億8560万ドルとなった一方、会社定義の非GAAPコア売上高は1.4%減少し、6月30日時点でクレーンは3億5040万ドルの現金と10億9800万ドルの負債を保有しており、その後さらに9000万ドルを返済した。
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RBC、地方自治体支出の減速を理由にミューラー・ウォーターをアンダーパフォームに格下げ
RBCキャピタルはミューラー・ウォーター・プロダクツをセクター・パフォームからアンダーパフォームに格下げし、目標株価を30ドルから21ドルに引き下げた。これを受けて木曜日の取引で株価は3.2％下落した。アナリストのジェフリー・リーヴ氏は、2027年度の売上高4％成長という市場コンセンサスは、連邦政府の刺激策の終息、消火栓の受注残の正常化、住宅部門の継続的な軟調という三つの逆風が重なることを反映していないと述べた。リーヴ氏は、ミューラーがバルブと消火栓を主力とする事業を自治体のプロジェクト活動や資金調達の状況に依存しているため、RBCのカバレッジ銘柄の中で地方自治体の水関連支出の減速に最もさらされている銘柄の一つだと考えている。また、バジャー・メーターやベラルトといった同業他社が持つような、短期的な資金配分の変化に対する構造的な緩衝策を欠いていると同氏はみている。同氏は、懸念は事業執行そのものではなく、市場コンセンサス予想にすでに完全に織り込まれている連邦政府の刺激策の落ち込みによる圧力にあると述べた。さらに、2026年度の売上高成長を支えている消火栓の受注残の処理は再来年には繰り返される可能性が低く、住宅建設がなお底入れを模索する中で相殺要因も限られるため、これは3500万ドルの逆風になるとの見方を示した。