連邦準備制度理事会（FRB）は、目標を上回るインフレが何年も続けば「インフレ期待や賃金・物価の決定に影響を及ぼし始める可能性がある」と、11語の警告を発した。この警告は、ケビン・ウォーシュ新議長の下で開かれたFOMC議事要旨に記されたもので、政策金利は3.5％から3.75％に据え置かれた。FRBは、米国民が恒久的に物価上昇を予想するようになれば、1970年代のように賃金と物価のスパイラルが定着する恐れがあると懸念している。当時、ポール・ボルカー議長は信認回復のため金利を20％まで引き上げ、深刻な不況を招いた。インフレ率は5月の4.2％から6月には3.5％へと鈍化したものの、対応が遅れれば後日より大幅な利上げを強いられ、AIインフラやプライベートクレジット向けの低利債務に依存する経済を不安定化させるリスクは残る。歴史が示すのは、期待が依然として固定されているうちに行動する方が、根深いインフレを修正するよりもはるかに低コストで済むということだ。