上海証券取引所はこのほど、国聯股份に2025年年次報告書に関する問い合わせ状を送付し、複数の経営データの異常に焦点を当てた。同社の2025年の収入は509.81億元で前年比4.86％減少したが、自己取引規模は946.76億元に達し、前年比7.03％増加した。このうち衛多多セグメントの収入は前年比37.34％の大幅減少となった。売掛金の第2位の顧客である江陰市香江塑胶は2024年4月に設立され、企業の社会保険加入者数はわずか1名である。また、同社は過去に収入関連の会計修正を複数回行っている。規制当局は同社に対し、過去3年間の各品目別の総額法・純額法による収入と粗利益率の量的変動、越境事業の経営モデルと収入認識に重大な変化があったかどうか、総額法と純額法の判定基準、貨物の所有権・物流・支配権移転の詳細、江陰香江などの主要顧客の完全な取引情報、中小規模の重要顧客の商業的合理性について詳細な開示を求めるとともに、同一顧客に対して2つの収入認識方法が混在していないかを検証するよう求めた。国聯股份の回答によると、衛多多と肥多多で純額法による収入認識が増加した理由は、第一にゴム、繰綿、化学肥料の品目で貨物所有権取引の規模が拡大したこと、第二に商社が産業チェーンの段階に介入した後、プラットフォームが完全な物流書類を入手しにくくなったことであり、いずれのケースも会計基準に従い純額法で計上している。全体の自己取引規模が着実に成長しているのは、プラットフォームの産業浸透率が向上したためであり、2025年末時点で同社が連携するクラウドファクトリーは累計290社に達した。収入減少については、一方で同社が低利益・高リスクの事業を自主的に縮小したこと、他方で衛多多セグメントの多くの取引が純額法に変更されたことの二重の要因が重なった結果である。越境事業は間接割当輸出と直接輸出入の2種類に分けられ、経営モデルに従来と比べて重大な変動はない。同社の収入判定基準は年間を通じて変更されておらず、完全な実物の流れが存在し、同社が在庫リスクを負う注文には総額法を適用し、純粋な貨物所有権の移転で物流証憑が不足する注文には純額法を適用している。江陰香江の年間取引規模は合計9637.28万元で、ほとんどの注文に総額法が適用されており、双方は業界展示会を通じて安定的な協力関係を築いた。プラットフォームの共同購入モデルにより、上位5社の顧客は年度ごとの変動が顕著であり、登録資本金が低く、設立間もなく、人員が少ない中小製造企業でも安定した調達需要を持ち、プラットフォームの共同購入によるコスト削減価値に依拠して中核顧客となることは商業的に合理的である。同社は個々の注文の特性に基づいて計上方法を判断するため、同一顧客名義の異なる注文に対して総額法と純額法の両方の認識方法がそれぞれ適用される場合がある。
Beijing United Information Technology Co LtdShanghai Stock Exchange inquiry letter focusing on revenue decline, accounting errors, and questionable customer (Jiangyin Xiangjiang) raises regulatory scrutiny and risk.