国泰海通が半期業績速報を発表し、上半期の非経常項目控除後帰属純利益は200億元近くに達し、前年同期比約1.7倍の増加、うち第2四半期単独の同利益は約140億元で前年同期比約2.5倍の増加となり、四半期ROEは10年ぶりの高水準を記録した。業界全体では、第2四半期のノンバンクセクターの高成長の確度は高く、証券と保険の利益は引き続き高い伸びが見込まれる。7月3日時点で、証券会社指数のPBRは約1.4倍と過去10年の約31%分位、CSI300ノンバンク指数のPBRは約1.2倍と過去10年の約11%分位にあり、実体ファンダメンタルズとの乖離が生じており、中間決算発表期にはバリュエーション修復の契機がある。下半期にはハードテックのスターIPOが集中上場し、証券会社の「引受＋共同投資＋直接投資」の全チェーンが恩恵を受け、大手証券のROE中枢は15%に向けて上昇し、中長期的なバリュエーション再評価の余地が開ける。関連商品では、証券ETF易方達（512570）の直近純資産総額は約44億元、香港証券ETF易方達（513090）は香港証券指数に連動する市場唯一のETFで直近純資産総額は約197億元、証券保険ETF易方達（512070）の直近純資産総額は約145億元となっている。
Guotai Junan Securities Co LtdGuotai Haitong's interim earnings preview far exceeds expectations, with core net profit up ~1.7x YoY and ROE at ten-year high.
C.Q. Pharmaceutical Holding Co Ltd