Accor S. A.AC
▼ ネガティブ資本関連度
Jefferies downgraded Accor to hold and cut price target, citing underperformance, limited valuation upside, and below-target EBITDA growth.
銘柄への影響 1
Consumer Discretionary
Accor S. A.ジェフリーズはアコーSAの投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げ、12カ月目標株価を55ユーロから52ユーロに引き下げた。中核事業の業績不振とバリュエーション再評価の余地が限られていることを理由としている。アナリストは予想を約4％下方修正し、コンセンサスを約3％下回る水準とした。また、株価の今後12カ月の予想PERは22.7倍で、上昇余地はほとんどないと指摘した。アコーの客室収入の約12％、ホテル開発パイプラインの約15％を占める中東では、業界の販売可能客室単価が4月に63％急落し、5月には7.9％の減少に改善した。アラブ首長国連邦の落ち込みが最も大きく、4月は78.5％減だった。ジェフリーズの基本シナリオでは2026年下半期に緩やかな回復を想定しているが、リスク・リワード・プロファイルは魅力的でないと見ている。下振れシナリオでは利益がコンセンサスを約6％下回り、上振れケースでも上昇余地は約3％にとどまる。また、グループEBITDAの約78％を生み出すマネジメント＆フランチャイズ部門が2023～27年の戦略目標を達成できるかについても懸念を示した。報告されたEBITDA成長率は6.3％で、目標レンジの9～12％を下回り、ラグジュアリー＆ライフスタイル事業の純ユニット成長率は7.5％で、目標の8～10％に届かなかった。ジェフリーズはグループEBITDAを2026年に12億6000万ユーロ、2027年に13億7000万ユーロと予想しており、それぞれ約5％と9％の成長を示唆するが、これは同社の中期的な目標レンジを下回る。
Accor S. A.Jefferies downgraded Accor to hold and cut price target, citing underperformance, limited valuation upside, and below-target EBITDA growth.