ブルームバーグ通信によると、東南アジアの国債に対する需要の減速が、機関投資家にとってより魅力的な利回り水準で債券を購入する機会を生み出している。ウェスタン・アセット・マネジメントとアバディーン・インベストメンツは、域内の内需の強さと経済ファンダメンタルズを理由に、同地域に対して強気の見方を維持している。短期的には世界的な債券利回りの上昇、原油価格の高止まり、大量の債券発行が市場の重しとなっているものの、両社はなお前向きな姿勢だ。9月2日に実施されたタイの2036年満期国債の入札では、応札倍率がわずか1.13倍となり、10年物指標国債としては5月以来最低となった。一方、マレーシアは8月下旬に2046年満期債の入札を実施し、応札倍率は1.63倍と今年2番目に低い水準だった。フィリピンでは先週の5年債入札の応札倍率が2013年以来最低を記録した。インドネシアの先週の定例国債入札では応札総額が66兆ルピア、およそ37億7000万ドルとなり、7月7日の入札以来最低となった。ウェスタン・アセット・マネジメントの運用部門責任者デズモンド・フー氏は、長期債は世界的なタームプレミアムの変動と高水準の発行量によるリスクにさらされ続けているため、短期から中期の債券をより重視していると述べた。また、需要が弱い入札は、より高い利回り水準で投資する機会になるとの見方を示した。アバディーン・インベストメンツの運用マネージャー、フェイサ・ウィバワ氏は、最近の市場の軟調はアジア経済のファンダメンタルズの悪化ではなく、より厳しい外部環境によるものだと指摘し、中長期の域内資産に対して引き続き強気の見方を示した。タイの8月のインフレ率は前年同月比2.53%上昇し、4か月ぶりにエコノミストの予想を上回った。インドネシアのインフレ率も前年比3.19%に加速し、こちらも市場予想を上回った。
Abrdn PLCAberdeen Investments remains positive on Southeast Asian bonds, viewing weak-demand auctions as an opportunity to buy at higher yields.
Western Asset Management favors short- to medium-dated ASEAN bonds and views weak-demand auctions as an opportunity to invest at higher yields.
