S&P500の景気循環調整後株価収益率が、過去に一度だけ見られた水準、つまりドットコムバブル期に迫っており、市場のバリュエーションに対する懸念が高まっている。10年間の利益を平準化するCAPEレシオは、1999年に42.1、2000年に41.7に達し、現在の数値はそれらの高値にじりじりと近づいている。前回このレシオが40を超える水準を維持した後、その後の巻き戻しが弱気相場を引き起こし、ナスダックはピークから75%以上下落した。バリュエーションの高さが即座に下落を保証するわけではないが、歴史が示すところによれば、それはしばしば長期的なリターンの低迷や大幅な下落の前兆となる。投資家は、潜在的な変動を乗り切るために、幅広い分散投資を維持し、強固なバランスシートを持つ優良企業に焦点を当て、十分な現金準備を保有することが推奨される。