S&P500のシラーPERは42.84に上昇し、1999年12月に記録した過去最高の44.19に迫っている。これはドットコムバブル崩壊直前の水準だ。1871年まで遡って検証されたこのバリュエーション指標は、これまでに持続的な強気相場の中で30を超えたことが5回あり、そのたびに大恐慌やドットコム崩壊を含む大幅な下落が続いた。現在の数値は歴史的に持続不可能な水準を示しているが、アナリストは1900年以降のあらゆる20年間のローリング期間でS&P500がプラスのトータルリターンを達成しており、長期投資家に報いてきたと指摘している。