TMBThanachart Bank Public Company LimitedTTB
▲ ポジティブ資本関連度
Q2 profit beat expectations by 7%, with strong NIM, loan growth, and completed buyback.
銘柄への影響 1
Financials
TMBThanachart Bank Public Company Limitedタナチャート銀行（TTB）は2569年第2四半期の純利益を55億バーツと発表した。前期比7%増、前年同期比10%増で、アナリスト予想を7%上回った。上半期の純利益は107億バーツで前年同期比6%増となり、経済の不確実性が続く中での結果となった。営業収益は前年同期比3%増加し、資産・負債構成の管理、高利回り融資の伸び、預金コストの低下により、純金利マージン（NIM）は3.02%を維持した。非金利収入は投資信託手数料、保険、クレジットカード、投資利益により増加した。さらにTTBは自社株買いプログラムを210億バーツ完了し、当初予定より1年早く達成した。総融資ポートフォリオは前期比0.5%増と再び成長に転じたが、年初来では1.8%減少している。高利回りの個人向け融資が牽引し、住宅担保ローンは前期比3.9%増、自動車担保ローンは16.9%増、キャッシュトゥゴーは10.5%増となった。リスクベース価格モデルの活用により法人向け融資も前期比2.6%増加した。一方で、ポートフォリオのリスク削減を目的に、オートリースと中小企業向け融資は前期比1.5%減少し、成長を一部相殺した。資産の質は引き続き堅調で、不良債権比率は2.93%で横ばい、カバレッジ比率は前期の154%から157%に上昇、信用コストは137ベーシスポイントとなり、慎重な引当金計上を反映している。営業費用はディーラー関係の評価調整、オンラインシステムの減損、ITシステムの償却などの特別項目により増加したが、コスト・トゥ・インカム比率は46%で、会社の目標に沿った水準を維持した。アナリストは2569年から2570年の純利益予想をそれぞれ6.8%と5.7%上方修正し、2569年は218億バーツで前年比6%増、2570年は194億バーツで前年比11%減と見込んでいる。今年の残り期間は、高利回りの個人向け融資へのポートフォリオ再構築、融資ポートフォリオのリスク削減、新規融資の厳格化、不良債権の積極的な管理に注力し、資産の質を維持する方針だ。同時に、NIMを維持し、コスト・トゥ・インカム比率を銀行の目標である40%台前半に引き下げるため、コスト管理を継続する。投資判断は「配当目的で保有」を維持しつつ、目標株価を3.08バーツに引き上げた。これはPBR1.22倍に基づく。市場は2571年に終了する自社株買いプログラムの残枠約140億バーツに注目しており、最大で1株当たり0.14バーツ、配当利回り約4.8%の特別配当が実施される可能性があると見ている。ただし、経営陣は自社株買い、配当、その他の方法のいずれで資本を還元するかは明言しておらず、現在の株価が簿価を上回って取引されているため、自社株買いは現時点では適切な選択肢ではない可能性があるとの見方を示した。一方、先に実現する可能性が高いのは中間配当の発表で、1株当たり0.07バーツ、配当利回り2.4%と予想されている。センチメント面では、ING銀行の株式売却を巡る問題で株価が大きく下落したが、ファンダメンタルズへの影響はないと評価しており、株価の調整は中長期の投資妙味を高めていると見ている。高い配当を受け取る機会であり、銀行が自社株買いを継続する機会にもなるとしている。テクニカル面では、短期的にギャップダウンで2.74バーツの安値を付けた後、スピニングドジで引け、その後の陽線で買い戻しが入った。新たな安値を更新していないことはポジティブなシグナルだ。下降トレンドの抵抗線として機能する5日SMAの2.90バーツをしっかりと上抜ければ「買い」となり、モーニングスターの反転パターンが形成される。抵抗線は2.96バーツと3.00バーツ。株を保有している投資家は、保有継続または買い増しとし、2.90バーツ、2.96バーツ、3.00バーツの抵抗線を試す可能性がある。株を保有していない投資家は、短期的な買いとし、2.80バーツと2.74バーツの支持線を維持することが重要で、これを下回るべきではない。
TMBThanachart Bank Public Company LimitedQ2 profit beat expectations by 7%, with strong NIM, loan growth, and completed buyback.