UBS Group AGUBSG
▲ ポジティブ資本関連度
UBS's own analysis highlights record earnings and profit growth, supporting its bullish market view and reinforcing its credibility.
銘柄への影響 1
Financials
UBS Group AGUBSは株式市場バブルの懸念を一蹴し、世界的な上昇相場は1990年代末に株価を押し上げた投機的熱狂ではなく、急増する企業利益に支えられていると主張した。スイス銀行のシニア金融市場アドバイザー、ブルクハルト・ファルンホルト氏は、投資家は乗り遅れへの恐怖ではなく、同氏が「素晴らしい利益モメンタム」と呼ぶものに引き寄せられていると述べた。ファルンホルト氏は、ユーロ圏では年間20％超の利益成長が見られ、2026年上半期だけで予想一株当たり利益が22％増加すると指摘した。MSCIオールカントリー・ワールド除く米国指数では、フォワード利益が今年36.9％急増し、利益率は過去最高の12.3％に達した。韓国はフォワード利益がおよそ4倍になった後、85％上昇し、世界のパフォーマンスランキングをリードしている。同行はこの急騰を、人工知能ブームと政府予算で賄われる安全保障関連支出の急増という、2つの資本集約的なメガトレンドの産物だと位置づけた。UBSの試算では、これらの投資ブームは合わせて世界の経済生産の約2.5％から3.5％に相当し、その規模は今後何年にもわたって需要を支えると論じている。ファルンホルト氏はエネルギーを顕著な例として挙げ、S&P500エネルギー指数の利益は今年55.2％増加した一方、バリュエーション倍率は低下したと指摘した。同氏は、長期的に市場にとって重要な要素は企業利益と金利の2つだけであり、それ以外はすべて背景ノイズに過ぎないと主張した。後者について、UBSは長期金利上昇による債券市場ショックへの警告に反論した。ファルンホルト氏は、現在AIによって加速されているイノベーションのデフレ力が、インフレ抑制要因として広く過小評価されていると論じた。また、巨額の債務を抱える政府は、利回りを急騰させるのではなく、経済学者が金融抑圧と呼ぶ手段を通じて長期金利を抑制する傾向があると主張した。この見解は、市場の他の場所で示されているより慎重なトーンとは対照的である。そこでは、政府債利回りの上昇が株式バリュエーションへの主な脅威として指摘されている。このノートは、今年のテーマがイノベーションと決済であった中央銀行家による年次ジャクソンホール会合と同時期に発表された。UBSは、この会合がデジタル通貨から即時クロスボーダー決済に至るまで、今後10年間の金融システムの方向性を静かに定めていると述べた。
UBS Group AGUBS's own analysis highlights record earnings and profit growth, supporting its bullish market view and reinforcing its credibility.