米マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）の運用担当者が、ＦＲＢの金融政策の先行き不透明感を背景に、運用資産の満期を短期化する動きを強めている。調査会社クレーン・データによると、業界全体の指標であるクレーン・マネー・ファンド・アベレージの加重平均満期（ＷＡＭ）は１０日時点で３８日と、１カ月前の４２日から減少し、主要ＭＭＦを対象とするクレーン１００マネー・ファンド指数のＷＡＭも７月は４０日と６月の４４日を下回った。一方でＭＭＦへの資金流入は続き、ＩＣＩのデータでは運用資産残高が７月第１週に約８兆ドルと過去最高を更新した。運用担当者は流入資金の一部を変動金利債（ＦＲＮ）に振り向け、ＦＲＮタイプの米国債保有額は６月末時点で前月比３２０億ドル増の５２３０億ドルと過去最高を記録した。またレポの活用も拡大し、６月３０日時点のレポ残高は６８０億ドル増の３兆０６００億ドルで保有資産全体の３７．２％を占めたが、翌日物レポの魅力はＦＲＢの準備金管理に伴う資金流入でレポ金利が押し下げられ低下している。こうした中、ＭＭＦはＴビル保有を減らし、６月末時点のＴビル保有額は前月比９６０億ドル減の３兆３０００億ドルとなったが、依然として総資産の３９．９％を占める最大の投資対象である。