หุ้น AAV ร่วงแรง 12.5% แตะ 0.84 บาท ลดลง 0.12 บาท หลัง บล.กรุงศรี มีมุมมอง Negative ต่อ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) แม้ประเมินว่า Thai AirAsia ซึ่ง AAV ถือหุ้น 100% จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากกรณี AirAsia เผชิญความเสี่ยงทางการเงินรุนแรง แต่มีความเสี่ยงทางอ้อมจากการสูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขัน ทั้ง Network เส้นทางบินของกลุ่ม อำนาจต่อรองในการซื้อเครื่องบิน และความร่วมมืออื่นๆ รวมถึงความเสี่ยงจากลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องอาจกลายเป็นหนี้เสีย ซึ่งอาจกดดันกำไรและราคาเป้าหมาย บล.กรุงศรีระบุว่า รัฐบาลมาเลเซียเริ่มวางแผนรับมือปัญหาทางการเงินของ AirAsia โดยสอบถาม Malaysia Airlines และ Batik Air ว่าสามารถรองรับเส้นทางและผู้โดยสารภายในประเทศของ AirAsia ได้หรือไม่ หากเกิดสถานการณ์จำเป็น ประเด็นดังกล่าวเกิดขึ้นหลัง AirAsia รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีผลขาดทุนสุทธิ 831 ล้านริงกิต และมีหนี้สินหมุนเวียนมากกว่า 1.84 หมื่นล้านริงกิต ขณะที่ยังค้างชำระค่าบริการสนามบินกับ MAHB อย่างน้อย 500 ล้านริงกิต และเผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมัน Jet ที่ปรับตัวสูงขึ้น ปัจจุบัน AirAsia อยู่ระหว่างเร่งระดมทุนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์ จากตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศ รวมถึงวงเงินสินเชื่อในประเทศอีก 700 ล้านริงกิต เพื่อใช้ปรับโครงสร้างหนี้ โดยยืนยันว่าเป้าหมายการระดมทุนที่วางไว้เพียงพอต่อความต้องการ และบริษัทยังคงดำเนินงานตามปกติ สำหรับ AAV ในงบไตรมาส 2/2569 มีลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องมากกว่า 1.4 หมื่นล้านบาท โดยเป็นหนี้ค้างชำระประมาณ 7-8 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 0.59 บาทต่อหุ้น ทำให้มีความเสี่ยงที่ลูกหนี้ดังกล่าวอาจกลายเป็นหนี้เสียหาก AirAsia ล้ม ซึ่งจะส่งผลให้ผลประกอบการและราคาเป้าหมายของ AAV มี Downside อีกปัจจัยที่ต้องติดตามคือสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรงขึ้น โดย บล.กรุงศรีประเมินว่า AAV มีความเสี่ยงสูงสุดในกลุ่มจากประเด็นดังกล่าว ทั้งนี้ แม้ราคาหุ้น AAV ปัจจุบันอยู่ที่ 0.84 บาท ต่ำกว่าราคาเป้าหมายของ บล.กรุงศรีที่ 1.19 บาท แต่โบรกเกอร์ยังไม่แนะนำให้เข้าลงทุน โดยให้ติดตาม 2 ประเด็นความเสี่ยง ได้แก่ ผลกระทบทางอ้อมจากสถานการณ์ทางการเงินของ AirAsia และความเสี่ยงจากสงครามในตะวันออกกลาง อย่างใกล้ชิดต่อไป
Asia Aviation Public Company LimitedKrungsri Securities turned Negative on AAV, flagging 7-8 billion baht of overdue related-party receivables from AirAsia that could become bad debt and pressure earnings and target price.
