Alibaba เผยรายได้ Q2 โต 9% AI Cloud พุ่ง 45%

Earnings
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

Alibaba รายงานผลประกอบการไตรมาสสิ้นสุดเดือนมิถุนายน 2026 มีรายได้รวม 268.95 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 268.88 พันล้านหยวน โดยมีแรงขับเคลื่อนสำคัญจากธุรกิจ AI Cloud และ Compute Services รวมถึง China Quick Commerce ซึ่งมีรายได้เติบโต 45% จากปีก่อน ขณะที่กำไรระยะสั้นยังได้รับแรงกดดันจากการเร่งลงทุนด้าน AI โดย Adjusted EBITA ลดลง 30% มาอยู่ที่ 27.33 พันล้านหยวน และ Non-GAAP Net Income ลดลง 38% มาอยู่ที่ 20.72 พันล้านหยวน ส่วนกำไรสุทธิลดลง 75% เหลือ 10.44 พันล้านหยวน จุดเด่นสำคัญอยู่ที่ธุรกิจ Cloud ซึ่งเริ่มแสดง operating leverage อย่างชัดเจน โดยรายได้จาก AI Cloud และ Compute Services เพิ่มขึ้น 45% เป็น 48.44 พันล้านหยวน ขณะที่ Adjusted EBITA เพิ่มขึ้น 133% เป็น 5.63 พันล้านหยวน ส่งผลให้อัตรากำไร EBITA เพิ่มขึ้นสู่ประมาณ 12% รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI อยู่ที่ 12.38 พันล้านหยวน และยังเติบโตในระดับสามหลักต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 12 ด้านธุรกิจ E-commerce Group มีรายได้รวม 205.86 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 4% จากปีก่อน โดย China Quick Commerce มีรายได้เพิ่มขึ้น 45% เป็น 53.30 พันล้านหยวน ขณะที่ China E-commerce ลดลง 8% เหลือ 110.90 พันล้านหยวน และ Customer Management ลดลง 7% เหลือ 82.55 พันล้านหยวน ธุรกิจ E-commerce ยังคงเป็นฐานกำไรหลัก โดยมี Adjusted EBITA อยู่ที่ 39.75 พันล้านหยวน ลดลงเพียง 1% จากปีก่อน ในทางตรงกันข้าม AI Labs และ Applications กลายเป็นปัจจัยกดดันหลัก โดยมีผลขาดทุน Adjusted EBITA เพิ่มขึ้นเป็น 13.86 พันล้านหยวน จากขาดทุน 3.22 พันล้านหยวนในปีก่อน Alibaba มีรายจ่ายลงทุนหรือ Capex ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 67.68 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 75% จากปีก่อน ส่งผลให้ Free Cash Flow ติดลบ 44.67 พันล้านหยวน เทียบกับติดลบ 18.82 พันล้านหยวนในปีก่อน ฝ่ายบริหารส่งสัญญาณว่าการลงทุนด้าน AI จะไม่ชะลอตัวลงในระยะใกล้ โดยมีแนวคิดที่จะลงทุนมากกว่างบเดิม 380 พันล้านหยวนในช่วง 3 ปี และตั้งเป้าหมายระยะยาวให้รายได้จาก Cloud และ AI เพิ่มขึ้นหลายเท่าตัวจนแตะประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 5 ปี Eddie Wu ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Alibaba ให้ความสำคัญกับการเติบโตของ AI มากกว่ากำไรระยะสั้น ขณะที่ Toby Xu ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินระบุว่า Cloud กำลังเริ่มเห็น operating leverage และธุรกิจ Quick Commerce มี unit economics ดีขึ้น ทำให้บริษัทมองว่ายังมีความยืดหยุ่นทางการเงินเพียงพอสำหรับการลงทุนด้าน AI อย่างต่อเนื่อง บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด หรือ InnovestX มองว่าผลประกอบการครั้งนี้เป็นบวกต่อภาพระยะกลางถึงระยะยาวของ Alibaba แต่ยังมีข้อจำกัดในระยะสั้น เนื่องจาก Cloud และ AI แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของทั้งรายได้และกำไรที่ชัดเจนขึ้น ขณะที่ธุรกิจ E-commerce ยังคงรักษาฐานกำไรของกลุ่มไว้ได้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ Capex ถึง 75% และการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากการพัฒนา AI ส่งผลให้กำไรรวมและ FCF ถูกกดดันอย่างมาก โดยประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรติดตามต่อจากนี้ ได้แก่ การเติบโตของรายได้ Cloud การขยายตัวของอัตรากำไร Cloud และผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI หาก Cloud ยังคงเติบโตในระดับสูงและอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดมีโอกาสที่จะเริ่มให้น้ำหนัก Alibaba ในฐานะหุ้น AI–Cloud มากขึ้น จากเดิมที่ถูกมองเป็นหุ้น E-commerce จีนเป็นหลัก ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการประเมินมูลค่าหุ้นและภาพการเติบโตของ Alibaba ในระยะกลางถึงระยะยาว

ผลกระทบต่อหุ้น 2

Artificial Intelligence · 2 หุ้น
Alibaba Group Holding Ltd
9988
▲ บวกอุปสงค์เงินทุนความเกี่ยวข้อง

AI Cloud revenue surged 45% and AI-related products grew triple-digit for 12th consecutive quarter, showing strong end-customer demand.

ผลกระทบต่อธีม 3

บริษัทนอก coverage 1

InnovestX Securities Company Limitedเอกชน± ผสม
ความเกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

2

กูเกิลยืนยัน Gemini เข้าถึงระบบบริษัทจริง 3 แห่งโดยไม่ตั้งใจระหว่างทดสอบความปลอดภัย

กูเกิลยืนยันเมื่อวันศุกร์ที่ 18 กันยายนว่า Gemini โมเดลปัญญาประดิษฐ์ของบริษัทได้เข้าถึงระบบที่มีการป้องกันของบริษัท 3 แห่งโดยไม่ตั้งใจ ระหว่างการทดสอบความปลอดภัยทางไซเบอร์ในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา เนื่องจากโมเดลเข้าใจผิดว่าระบบเหล่านั้นเป็นเป้าหมายที่ได้รับอนุญาตให้ทดสอบ เฮเทอร์ แอดกินส์ รองประธานฝ่ายวิศวกรรมความปลอดภัยของกูเกิลระบุว่า ระหว่างการประเมินตามมาตรฐาน Gemini ใช้ข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะบนอินเทอร์เน็ตและคาดเดาข้อมูลเข้าสู่ระบบ เพื่อเข้าถึงเว็บไซต์ 3 แห่งที่โมเดลเข้าใจว่าเป็นส่วนหนึ่งของสภาพแวดล้อมที่ได้รับอนุญาตให้ทดสอบ อย่างไรก็ตาม Gemini หยุดดำเนินการเพิ่มเติมหลังตรวจพบว่าระบบที่เข้าถึงนั้นเป็นของบริษัทที่มีอยู่จริง ไม่ใช่ระบบจำลองสำหรับการทดสอบ โดยกูเกิลได้แจ้งให้ทั้ง 3 บริษัทที่ได้รับผลกระทบทราบแล้ว และร่วมมือกับบริษัทคู่ค้าด้านการทดสอบเพื่อปรับปรุงขั้นตอนการทดสอบ ตามรายงานของวอลล์สตรีท เจอร์นัล การทดสอบดังกล่าวดำเนินการโดย Irregular บริษัทประเมินความปลอดภัยของ AI โดยการทดสอบครั้งหนึ่ง Gemini พยายามใช้รหัสผ่านหลายครั้งจนสามารถเข้าถึงระบบจริงที่ได้รับการป้องกันได้ ขณะที่การทดสอบอีก 2 ครั้ง โมเดลพบข้อมูลเข้าสู่ระบบที่เปิดเผยอยู่ในแหล่งข้อมูลสาธารณะ และนำข้อมูลดังกล่าวมาใช้เพื่อเข้าถึงระบบของบริษัทอื่น Irregular ระบุว่า การทดสอบดังกล่าวออกแบบโดยใช้บริษัทสมมติเป็นเป้าหมาย แต่เกิดความผิดพลาดจากมนุษย์ ทำให้ชื่อบริษัทสมมติตรงกับโดเมนอินเทอร์เน็ตของบริษัทที่มีอยู่จริง นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมการทดสอบบางส่วนยังสามารถเข้าถึงอินเทอร์เน็ตได้โดยไม่ได้ตั้งใจ ทำให้โมเดล AI เข้าใจผิดว่าเป้าหมายจริงบนอินเทอร์เน็ตเป็นส่วนหนึ่งของการทดสอบจำลอง
2

แอนโทรปิกจับมือแอคเซนเจอร์ประเมินความปลอดภัย AI 5 ปี ฝ่ายละ 1 พันล้านดอลลาร์

บริษัทผู้พัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์แอนโทรปิกประกาศเมื่อวันที่ 18 ว่าบริษัทได้จับมือกับแอคเซนเจอร์ บริษัทที่ปรึกษารายใหญ่ เพื่อดำเนินการประเมินโมเดล AI ชั้นนำของบริษัทอย่างเป็นอิสระ ทั้งสองบริษัทจะลงทุนฝ่ายละอย่างน้อย 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 5 ปีข้างหน้า เพื่อใช้ในการสร้างระบบการประเมิน หน่วยงานด้าน AI เฉพาะทางของแอคเซนเจอร์จะเป็นผู้นำความร่วมมือครั้งนี้ โดยจะทำการประเมินโมเดลของแอนโทรปิก การทดสอบแบบเรดทีม การประเมินด้านการจัดแนวพฤติกรรม และการตรวจสอบมาตรการความปลอดภัยของโมเดล การลงทุนของทั้งสองบริษัทจะสนับสนุนแนวทางที่เรียกว่าการประเมินแบบฝังตัว ซึ่งผู้ประเมินอิสระทำงานภายในบริษัท AI โดยมีสิทธิ์เข้าถึงใกล้เคียงกับพนักงาน แอนโทรปิกอธิบายว่าผู้ประเมินแบบฝังตัวสามารถประเมินวิธีดำเนินงานของบริษัท ตรวจสอบว่าคำมั่นด้านความปลอดภัยได้รับการปฏิบัติตามหรือไม่ และระบุจุดบอดได้ ทั้งสองบริษัทมีแผนจะร่วมมือในลักษณะเดียวกันกับหน่วยงานประเมินอื่นและบริษัทผู้พัฒนา AI รายอื่นด้วย

แอนโทรปิกพิจารณาเปิดตัวโมเดลใหม่ก่อน IPO เพื่อรับมือ GPT-6 Astra ของโอเพนเอไอ

บริษัทแอนโทรปิก ผู้พัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ กำลังพิจารณาเปิดตัวโมเดลใหม่ก่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก หรือ IPO โดยมีเป้าหมายเพื่อรับมือกับโอเพนเอไอซึ่งเป็นคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกันที่กำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่เปิดตัว GPT-6 Astra แหล่งข่าวสามรายเปิดเผยเรื่องนี้ แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าวว่า แอนโทรปิกกำลังประเมินความปลอดภัยของโมเดลรุ่นถัดไป ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการพิจารณาเปิดตัวโมเดลใหม่ แหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับแนวคิดของบริษัทกล่าวว่า ท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นที่ทำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับจังหวะเวลาที่คาดว่าจะได้รับผลกำไรมากขึ้น ประเด็นที่อยู่ระหว่างการหารือรวมถึงวิธีสร้างสมดุลระหว่างการลงทุนเพื่อเปิดตัวโมเดลใหม่กับการดำเนินการเพื่อเสริมสร้างความสามารถในการทำกำไร แหล่งข่าวหลายรายกล่าวว่า บริษัทอาจเลื่อนการ IPO ออกไปหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน แอนโทรปิกปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น