BCA Research ระบุว่าการอ่อนค่าของเงินเยนสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 40 ปี สะท้อนถึงนโยบายการเงินที่สร้างเงินเฟ้อของธนาคารกลางญี่ปุ่น มากกว่าความกังวลเกี่ยวกับการคลังสาธารณะของญี่ปุ่น บริษัทคาดว่าเงินเยนและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันไปจนถึงสิ้นปี 2026 แม้ว่าจะกล่าวว่านักลงทุนควรเตรียมพร้อมที่จะเริ่มซื้อสกุลเงินที่มีมูลค่าต่ำเกินไปอย่างมากนี้ในช่วงฤดูหนาวนี้ BCA แย้งว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแบบดั้งเดิมไม่สามารถอธิบายความอ่อนแอของเงินเยนได้อีกต่อไป โดยชี้ไปที่มาตรวัดความคาดหวังเงินเฟ้อและความชันสัมพัทธ์ของเส้นอัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นแทน อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงของญี่ปุ่นอยู่ที่ลบ 0.75% ซึ่ง BCA อธิบายว่าผ่อนคลายอย่างมากท่ามกลางสัญญาณว่าเศรษฐกิจกำลังร้อนแรงเกินไป โดยค่าจ้างรายปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ติดต่อกันสามปี และการเติบโตของสินเชื่อแตะ 5.7% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่า 30 ปีนอกช่วงการระบาดใหญ่ BCA คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของญี่ปุ่นจะสูงถึง 2.7% ภายในเดือนมิถุนายน 2027 โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ซึ่งอาจบีบให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในที่สุด หนุนค่าเงินเยนและทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นแบนราบลง ความผันผวนต่ำในตลาดสกุลเงินและพันธบัตรยังกระตุ้นให้เกิดการค้าแบบแครี่เทรดที่ใช้เงินเยนเป็นแหล่งทุน เพิ่มแรงกดดันด้านการขาย และสถานะขายเก็งกำไรจำนวนมากสร้างความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อการกลับตัวอย่างรวดเร็วหากความผันผวนเพิ่มขึ้นหรือทางการเข้าแทรกแซง BCA แนะนำให้คงน้ำหนักการลงทุนต่ำกว่าตลาดในพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นไปจนถึงสิ้นปี และเริ่มสะสมเงินเยนในช่วงฤดูหนาว พร้อมทั้งแทนที่สถานะขายดอลลาร์สหรัฐต่อเยน ซึ่งปิดไปด้วยผลขาดทุน 1.4% ด้วยการค้าขายฟรังก์สวิสต่อเยน บริษัทปรับน้ำหนักหุ้นธนาคารญี่ปุ่นเป็นกลาง โดยระบุว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นช่วยหนุนความสามารถในการทำกำไรของธนาคาร แต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในอนาคตอาจทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบลงและลดส่วนต่างการปล่อยกู้ BCA กล่าวว่าหนี้สาธารณะที่สูงของญี่ปุ่นไม่ได้แสดงถึงวิกฤตการคลังในทันที โดยอ้างถึงการเกินดุลบัญชีเดินสะพัด สถานะสินทรัพย์ต่างประเทศจำนวนมาก และอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อจีดีพีที่ลดลง