Bank of Ayudhya PCLBAY
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง
Analyst upgrade to Buy with target price 47.50 baht despite profit miss.
ผลกระทบต่อหุ้น 1
Financials
Bank of Ayudhya PCLธนาคารกรุงศรีอยุธยา หรือ BAY รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 8.3 พันล้านบาท ลดลง 3.8% จากไตรมาสก่อน และทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 9% โดยมีแรงกดดันจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลง 4.5% จากไตรมาสก่อน หลังกำไรจากเงินลงทุน รายได้ติดตามหนี้จากโครงการ Clear Debt, Move Forward และกำไรจากการขายทรัพย์สินลดลง ส่งผลให้กำไรก่อนหักสำรองลดลง 2.9% จากไตรมาสก่อน แม้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลงเพียง 0.3% จากไตรมาสก่อน และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 4.65% จากการบริหารต้นทุนเงินฝาก ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 45.5% และค่าใช้จ่ายสำรองทรงตัว ด้านงวดครึ่งแรกของปี 2569 กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.69 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.8% จากปีก่อน คิดเป็น 52.3% ของประมาณการทั้งปี โดยสินเชื่อรวมเติบโต 0.4% จากสิ้นปีก่อน หรือ 0.8% หากไม่รวมผลกระทบจากการเปลี่ยนสถานะ HCID หนุนจากสินเชื่อ Corporate ที่เติบโต 6.0% จากสิ้นปีก่อน โดยเฉพาะกลุ่ม AI และอิเล็กทรอนิกส์ ขณะที่สินเชื่อ SMEs ลดลง 4.2% จากสิ้นปีก่อน และสินเชื่อ Retail ลดลง 2.0% จากสิ้นปีก่อน ยังอ่อนตัวจากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง อย่างไรก็ตาม คุณภาพสินทรัพย์ยังแข็งแกร่ง โดยอัตราส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ลดลงเหลือ 3.08% อัตราส่วนการตั้งสำรองต่อสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มเป็น 137.9% แม้ต้นทุนสินเชื่ออยู่ที่ 2.36% สูงกว่ากรอบเป้าหมายเล็กน้อยจากการตั้งสำรองส่วนเพิ่มเพื่อรองรับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ นักวิเคราะห์ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 47.50 บาท อิง PBV 0.8 เท่า โดยมีจุดเด่นจากการปล่อยสินเชื่อรถ EV มากขึ้นคาดราว 10-15% ของพอร์ตสินเชื่อรถยนต์ ซึ่งปัจจุบันพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อมีสัดส่วนราว 25% ของยอดสินเชื่อรวมของบริษัท นอกจากนี้ยังคาดหวังการปรับการจ่ายปันผลเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 30% ซึ่งยังถือว่าต่ำสุดในกลุ่ม เนื่องจากค่าเฉลี่ยอัตราการจ่ายปันผลของกลุ่มเท่ากับ 66% จึงมองว่ามีโอกาสที่ BAY จะปรับขึ้นตามกระแสการเพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น ทั้งนี้คาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2569-2571 อยู่ในกรอบ 3.1-3.4% เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 5.6% และคาดหวังการประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลงวดครึ่งแรกของปี 2569 ที่ 0.40 บาทต่อหุ้น
Bank of Ayudhya PCLAnalyst upgrade to Buy with target price 47.50 baht despite profit miss.