จีนย้ำเดินหน้าโมเดลเศรษฐกิจเดิม ปฏิเสธข้อหากำลังการผลิตส่วนเกินก่อนเจรจาการค้าสหรัฐ-อียู

GeopoliticsMacro
โดย Money & Banking·อ่านต้นฉบับ
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

จีนส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะไม่เปลี่ยนแนวทางการพัฒนาเศรษฐกิจที่เน้นอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีขั้นสูง แม้เผชิญแรงกดดันจากสหรัฐและสหภาพยุโรปที่วิจารณ์ว่าก่อให้เกิดกำลังการผลิตส่วนเกินและบิดเบือนการแข่งขัน โดยประธานาธิบดีสี จิ้นผิงมีกำหนดพบกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์อีกหลายครั้งในปีนี้ ขณะที่สหภาพยุโรปกำหนดเส้นตายเดือนตุลาคมให้จีนแก้ไขข้อพิพาททางการค้า ท่ามกลางความกังวลต่อการเกินดุลการค้าของจีนที่มีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ การประชุมโปลิตบูโรของพรรคคอมมิวนิสต์จีนเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมายังคงย้ำนโยบายเศรษฐกิจแนวทางเดิม โดยเลือกใช้มาตรการสนับสนุนเฉพาะจุดมากกว่าการกระตุ้นการบริโภคครั้งใหญ่ กระทรวงพาณิชย์จีนปฏิเสธข้อกล่าวหาเรื่องกำลังการผลิตส่วนเกิน โดยระบุว่ามีข้อบกพร่องทางตรรกะและมีแรงจูงใจแอบแฝง ขณะที่วารสาร Qiushi ปกป้องอัตราการบริโภคภายในประเทศที่ต่ำว่าเป็นผลลัพธ์ที่สมเหตุสมผลตามพัฒนาการทางประวัติศาสตร์ของโมเดลเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุน นักวิเคราะห์จาก Economist Intelligence Unit มองว่าการสื่อสารครั้งนี้มีเป้าหมายให้ประเทศคู่ค้าเข้าใจเหตุผลเบื้องหลังนโยบาย และส่งสัญญาณเส้นแดงว่าจีนจะไม่ยอมรับมาตรการเลือกปฏิบัติต่อบริษัทและสินค้าจีน ด้านนายกรัฐมนตรีหลี่ เฉียง โต้กลับคำเตือนเรื่อง China Shock 2.0 ด้วยแนวคิด China Opportunity 2.0 โดยย้ำว่าการเติบโตของจีนคือโอกาสของเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม เอสวาร์ ปราสาด ศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยคอร์เนลล์และอดีตผู้บริหารกองทุนการเงินระหว่างประเทศ มองว่าแนวคิดดังกล่าวอาจไม่สามารถโน้มน้าวประเทศที่ได้รับผลกระทบจากการส่งออกของจีนได้ เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศยังอ่อนแอ สหรัฐใช้มาตรการภาษีนำเข้าสูงกว่า 100% เพื่อกดดันจีนแต่ไม่ประสบผลเต็มที่ หลังจีนใช้ความได้เปรียบในการผลิตแร่หายากเป็นเครื่องมือต่อรอง ขณะที่สหภาพยุโรปซึ่งขาดดุลการค้ากับจีนเฉลี่ย 1,000 ล้านดอลลาร์ต่อวันในปีที่ผ่านมา กำลังเดินหน้ามาตรการปกป้องอุตสาหกรรมภายในประเทศมากขึ้น โดยนายกรัฐมนตรีเยอรมนี ฟรีดริช เมิร์ซ วิจารณ์จีนว่ายังคงปล่อยให้เงินหยวนอ่อนค่ากว่าปัจจัยพื้นฐาน นักวิเคราะห์ของ Natixis มองว่าจีนมีความมั่นใจมากขึ้นว่าสามารถบริหารข้อพิพาททางการค้ากับทั้งสหรัฐและยุโรปได้โดยไม่จำเป็นต้องยอมอ่อนข้ออย่างมีนัยสำคัญ พร้อมระบุว่าปักกิ่งกำลังใช้ยุทธศาสตร์ซื้อเวลาผ่านการเจรจาและการประนีประนอมในบางประเด็น งานวิจัยจาก OECD ระบุว่าเกือบ 60% ของการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดของบริษัทจีนสามารถอธิบายได้จากเงินอุดหนุนของภาครัฐ ขณะที่ธนาคารกลางอิตาลีประเมินว่าปัจจัยภายในประเทศ เช่น การบริโภคที่อ่อนแอและกำลังการผลิตส่วนเกิน เป็นสาเหตุของการเติบโตของการส่งออกจีนถึง 75% ด้าน McKinsey Global Institute ระบุว่าจีนยังคงเพิ่มสินทรัพย์เพื่อการผลิตในแต่ละปีมากกว่ายุโรปและสหรัฐรวมกันถึง 3 เท่า แต่กลับมีผลตอบแทนจากเงินลงทุนต่ำกว่าประมาณ 40%

ผลกระทบต่อหุ้น 0