การแทรกแซงซื้อเงินเยนแบบประสานงานมีเป้าหมายกดดอลลาร์สหรัฐต่อเยนให้ต่ำกว่า 155
MacroDigital Finance
การแทรกแซงค่าเงินแบบประสานงานช่วยให้รัฐบาลสองแห่งขึ้นไปสามารถซื้อสกุลเงินที่อยู่ภายใต้แรงกดดันได้พร้อมกัน เพิ่มอุปสงค์ในตลาดและส่งสัญญาณว่าหน่วยงานหลายแห่งพร้อมที่จะใช้ทุนสำรอง ตามรายงานของบีโอเอฟเอ โกลบอล รีเสิร์ช ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ดำเนินการแทรกแซงซื้อเงินเยนแบบประสานงานเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม โดยมีเป้าหมายทันทีคือการกดดอลลาร์สหรัฐต่อเยนให้ต่ำกว่า 155 ซึ่งเป็นระดับที่กลายเป็นแนวรับที่รับรู้ได้ หลังจากที่การแทรกแซงก่อนหน้านี้ของญี่ปุ่นไม่สามารถทะลุผ่านได้ โดยทั่วไปญี่ปุ่นจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อเงินเยนจากพอร์ตทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมูลค่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง ณ สิ้นเดือนมิถุนายนรวมถึงเงินฝาก 1.62 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และหลักทรัพย์ 9.29 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เชื่อว่าถืออยู่ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ประมาณ 2.83 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐของหลักทรัพย์คาดว่าจะครบกำหนดภายในหนึ่งปี และเมื่อรวมกับรายได้ดอกเบี้ย ทุนสำรองของญี่ปุ่นอาจสร้างสภาพคล่องรายเดือนประมาณ 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐโดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม การแทรกแซงล่าสุดอาจเกิน 10 ล้านล้านเยนในช่วงสามวันทำการ ซึ่งในระดับนี้กระทรวงการคลังอาจจำเป็นต้องขายหลักทรัพย์ กู้ยืมโดยใช้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถืออยู่เป็นหลักประกันผ่านเครื่องมือซื้อคืนฟีมาของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือใช้ทั้งสองวิธีร่วมกัน ฟีมาอนุญาตให้หน่วยงานการเงินต่างประเทศแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นดอลลาร์ชั่วคราว ลดความจำเป็นในการขายพันธบัตรโดยตรง แต่ปัจจุบันญี่ปุ่นเผชิญกับวงเงินคู่สัญญา 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนที่ค่อนข้างสูงของเครื่องมือนี้อาจจำกัดการใช้งาน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ สามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการแทรกแซงผ่านกองทุนรักษาเสถียรภาพการแลกเปลี่ยน ซึ่งถือดอลลาร์สหรัฐ สิทธิพิเศษถอนเงิน และสกุลเงินต่างประเทศ และธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังสามารถดำเนินการให้สอดคล้องกับการดำเนินงานของกระทรวงการคลังได้ แม้ว่าจะไม่มีข้อผูกมัดให้ต้องทำเช่นนั้น ในระหว่างการดำเนินการเดือนกรกฎาคม มีรายงานว่าวอชิงตันขายยูโรแทนที่จะเป็นดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อเงินเยน และการดำเนินการเพิ่มเติมอาจต้องมีการขายดอลลาร์สหรัฐต่อเยนโดยตรงเมื่อทุนสำรองยูโรที่มีอยู่เริ่มจำกัด ความร่วมมือขยายอำนาจการยิงที่รับรู้ได้เกินกว่าทุนสำรองของญี่ปุ่น และส่งสัญญาณถึงการติดตามผลที่เป็นไปได้ผ่านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่เร็วขึ้นหรือการเปลี่ยนแปลงทางการคลัง และนักวิเคราะห์ปรับลดคาดการณ์ดอลลาร์สหรัฐต่อเยน ณ สิ้นปีลงเป็น 149 จาก 152 หลังการแทรกแซง
