นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มีมุมมอง Negative ต่อ AAV แม้คาดว่า Thai AirAsia ซึ่ง AAV ถือหุ้น 100% จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากกรณีที่แอร์เอเชียหรือ AirAsia เผชิญความเสี่ยงทางการเงินรุนแรง แต่มีความเสี่ยงสูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขันจาก Network เส้นทางบินของกลุ่ม อำนาจต่อรองการซื้อเครื่องบิน และความร่วมมืออื่นๆ ภายในกลุ่ม รวมถึงอาจเผชิญหนี้เสียจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง โดยในงบไตรมาส 2/69 ของ AAV มีลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องกว่า 1.4 หมื่นล้านบาท เป็นหนี้ค้างชำระ 7-8 พันล้านบาท หรือ 0.59 บาทต่อหุ้น ซึ่งเสี่ยงกลายเป็นหนี้เสียหาก AirAsia ล้ม ทำให้ผลประกอบการและราคาเป้าหมายมี Downside ทั้งนี้ หนังสือพิมพ์กรุงเทพธุรกิจรายงานว่ารัฐบาลมาเลเซียเริ่มวางแผนรับมือปัญหาการเงินแอร์เอเชีย โดยสอบถาม Malaysia Airlines และ Batik Air ว่าสามารถรองรับเส้นทางและผู้โดยสารภายในประเทศของแอร์เอเชียได้หรือไม่ หากสถานการณ์จำเป็น หลัง AirAsia รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/69 ขาดทุนสุทธิ 831 ล้านริงกิต มีหนี้สินหมุนเวียนกว่า 1.84 หมื่นล้านริงกิต และค้างชำระค่าบริการสนามบินกับ MAHB อย่างน้อย 500 ล้านริงกิต อีกทั้งยังถูกกดดันจากราคาน้ำมัน Jet ที่พุ่งขึ้น ปัจจุบัน AirAsia กำลังเร่งระดมทุนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์จากตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศและวงเงินสินเชื่อในประเทศอีก 700 ล้านริงกิตเพื่อปรับโครงสร้างหนี้ โดยบริษัทยืนยันว่าเป้าหมายระดมทุนที่วางไว้เพียงพอต่อความต้องการและยังคงดำเนินงานตามปกติ นอกจากนี้ AAV ยังมีความเสี่ยงสูงสุดในกลุ่มจากสงครามตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรง ดังนั้นแม้ราคาหุ้น AAV จะต่ำกว่าราคาเป้าหมายที่ 1.19 บาทแล้ว แต่ยังไม่แนะนำให้เข้าลงทุน
Asia Aviation Public Company LimitedKrungsri Securities advises against investing in AAV, citing AirAsia collapse risk, potential bad debt from 7-8 billion baht overdue related-party receivables, and downside to earnings and target price.
Bank of Ayudhya PCL
