Long-Term Capital Managementเอกชน▼ ลบ
เงินทุนความเกี่ยวข้อง
LTCM's high leverage (25-to-1) and return of capital left it vulnerable to the 1998 Russian default, causing catastrophic losses and a Fed-led bailout.
ลองเทิร์ม แคปิตอล แมเนจเมนท์ คืนเงิน 2.7 พันล้านดอลลาร์ให้กับนักลงทุนเมื่อสิ้นปี 1997 เนื่องจากมีเงินทุนมากเกินกว่าที่จะนำไปลงทุนได้ แต่ยังคงสถานะการลงทุนไว้โดยการกู้ยืมเพิ่มขึ้น ทำให้เลเวอเรจพุ่งไปที่ 25 เท่า เมื่อรัสเซียผิดนัดชำระหนี้ในเดือนสิงหาคม 1998 กระแสเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลกทำให้ส่วนต่างการลู่เข้าที่แอลทีซีเอ็มเดิมพันไว้พังทลาย ก่อให้เกิดการขาดทุนอย่างหายนะและบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐต้องจัดแบงก์เบลเอาท์ หุ้นส่วนของกองทุน รวมถึงผู้ได้รับรางวัลโนเบล ไมรอน โชลส์ และ โรเบิร์ต เมอร์ตัน ได้รวมเอาทั้งผลตอบแทนขาขึ้นและขาลงไว้ในกระเป๋าตัวเอง โดยคงเงินทุนของตนไว้ขณะที่คืนเงินทุนภายนอก การเคลื่อนไหวที่สวนทาง 1% ที่เลเวอเรจ 25 เท่า จะทำลายส่วนของผู้ถือหุ้น 25% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการกำหนดขนาดสถานะโดยอิงกับผลขาดทุนที่อยู่รอดได้ เป็นเพียงสิ่งป้องกันเดียวที่หลักคณิตศาสตร์อนุญาต
LTCM's high leverage (25-to-1) and return of capital left it vulnerable to the 1998 Russian default, causing catastrophic losses and a Fed-led bailout.