บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น DELTA เป็น "ซื้อ" จากเดิม "ถือ" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 313 บาท จากเดิม 336 บาท โดยคาดว่ากำไรปกติปี 2569 จะเติบโต 42% YoY และปี 2570 เติบโต 47% YoY แม้หุ้นจะซื้อขายที่ P/E ปี 2570 ราว 72 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีประมาณ 1SD แต่ราคาที่ปรับตัวลงแล้วราว 27% จากจุดสูงสุดทำให้เป็นจังหวะเข้าลงทุนที่น่าสนใจเพื่อรับการฟื้นตัวของกำไรปกติในช่วงครึ่งหลังปี 2569 และไตรมาส 1/70 ซึ่งได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 ลง 12% เหลือ 3.3 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนผลประกอบการไตรมาส 2/69 ที่อ่อนแอกว่าคาดจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น แต่คาดว่ากำไรปกติในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัวแข็งแกร่งสู่ 1.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY และ 27% HoH จากการฟื้นตัวของ GPM และการเติบโตของยอดขาย รวมถึงการเพิ่มซัพพลายเออร์รายใหม่เพื่อแก้ปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบ และการกลับรายการด้อยค่าสินค้าคงคลังประมาณ 800 ล้านบาทที่บันทึกในไตรมาส 2/69 นอกจากนี้ DELTA จะเริ่มเดินเครื่องผลิตเชิงพาณิชย์ที่โรงงานแห่งใหม่ในบางปู ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตในช่วงครึ่งปีหลัง และคาดว่ากำไรปกติปี 2570 จะอยู่ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% โดยมีปัจจัยหนุนจากกำลังการผลิตใหม่ สัดส่วนสินค้ามาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้น และการทยอยผลักภาระต้นทุนวัตถุดิบไปยังลูกค้าผ่านการเจรจาปรับราคาประจำปี
Delta Electronics (Thailand) Public Company LimitedMaybank upgrades to buy, sees strong profit recovery and attractive entry point despite target cut.
