นักกลยุทธ์ของโนมูระคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ โดยปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น 2.50% และจะคงไว้ที่ระดับดังกล่าวในอนาคตอันใกล้ พวกเขามองว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหลังจากการปรับลดในปี 2025 กลับสู่ระดับที่เป็นกลาง เพื่อตอบโต้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากสงครามในอิหร่าน และไม่คาดว่า ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีต่อๆ ไป การเติบโตของ GDP ในยูโรโซนใกล้เคียงกับศักยภาพ หากไม่นับรวมไอร์แลนด์ซึ่งมีความผันผวน โดยอยู่ที่ประมาณ 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสตั้งแต่ต้นปี 2024 ซึ่งพวกเขาคิดว่าเป็นเหตุผลเพิ่มเติมในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก การประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในเชิงตัวเงินของ ECB ปรับเพิ่มขึ้นจาก 1.25%-2.50% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 เป็น 1.75%-2.50% ในปี 2026 ขณะที่การประมาณการของธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) อยู่ที่ 1.50%-3.00% โดยมีจุดกึ่งกลางที่ใกล้เคียงกันซึ่งสอดคล้องกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย แม้ว่า Riksbank, ธนาคารกลางนอร์เวย์ (Norges Bank) และธนาคารกลางสวิส (SNB) จะเผชิญกับภาวะช็อกจากราคาพลังงานที่คล้ายคลึงกัน แต่บริบทเงินเฟ้อและปัจจัยเชิงโครงสร้างที่แตกต่างกันนำไปสู่การตอบสนองเชิงนโยบายที่แตกต่างกัน
