S&P 500 ปรับตัวขึ้น 12.65% ในปี 2026 และปิดวันศุกร์ที่ 7,711.75 จุด แต่คอลัมน์ในวอลล์สตรีทเจอร์นัลเตือนว่าความคลั่งไคล้การซื้อขายในปัจจุบันคล้ายกับปี 1901 ไม่ใช่ปี 1999 และความเฟื่องฟูนั้นจบลงด้วยวิกฤตตื่นตระหนกในปี 1907 นักเขียนคอลัมน์ Jason Zweig โต้แย้งว่าอันตรายไม่เคยอยู่ที่หุ้นราคาแพง แต่เป็นเงินที่ยืมมาและการซื้อขายแบบพนัน เขาชี้ให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กพุ่งถึง 319% ในปี 1901 โดยทั้งตลาดเปลี่ยนมือทุกสี่เดือน และเปรียบเทียบกับออปชันวันเดียวกันในปัจจุบัน ซึ่งคิดเป็น 66.2% ของปริมาณออปชัน S&P 500 ทั้งหมดในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และหนี้มาร์จิ้นพุ่งถึง 1.42 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้นจาก 1.02 ล้านล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า วิกฤตปี 1907 เกิดจากการปั่นหุ้น United Copper ที่ล้มเหลว นำไปสู่การแห่ถอนเงินจากบริษัททรัสต์ที่เก็บเงินสดเพียง 5% ของเงินฝาก และอัตราดอกเบี้ยเงินเรียกเรียกพุ่งจาก 9.5% เป็น 70% แล้วก็ 100% ก่อนที่เจ.พี. มอร์แกนจะเข้ามาแทรกแซง และรัฐสภาได้จัดตั้งธนาคารกลางสหรัฐในอีกหกปีต่อมา ดาวโจนส์ร่วง 40.9% จากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 1906 ถึงจุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 1907 และด้วย Shiller P/E ใกล้ 42 เทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 17.4 คำเตือนของ Zweig จึงเงียบกว่าแต่ป้องกันความเสี่ยงได้ยากกว่า
