เซี่ยงไฮ้ซานเหมาเพิ่งได้รับหนังสือสอบถามด้านการกำกับดูแลจากตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้เกี่ยวกับรายงานประจำปี 2025 โดยหนังสือสอบถามมุ่งเน้นประเด็นที่รายได้จากธุรกิจการค้าคิดเป็นสัดส่วนเกิน 70% อัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 2.02% และสินค้าคงคลังเกือบเป็นศูนย์ บริษัทตอบกลับว่า การค้าทั้งหมดดำเนินการโดยบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดคือ ซานจิน คอร์ปอเรชั่น โดยใช้รูปแบบการผลิตตามคำสั่งซื้อ ไม่มีคลังสินค้าของตนเอง วงจรการหมุนเวียนสินค้าส่วนใหญ่อยู่ภายใน 10 วัน เมื่อผลิตเสร็จจะจัดส่งโดยตรง ณ สิ้นปีคงเหลือเพียงวัตถุดิบเสริมจำนวนเล็กน้อย การมีสินค้าคงคลังเป็นศูนย์สอดคล้องกับลักษณะของอุตสาหกรรมการค้าต่างประเทศที่ใช้สินทรัพย์น้อย สำหรับคู่ค้าทั้งต้นน้ำและปลายน้ำ บริษัทเปิดเผยว่าลูกค้าต่างประเทศรายใหญ่ 10 อันดับแรกและซัพพลายเออร์ในประเทศไม่มีความสัมพันธ์เชื่อมโยงกัน ลูกค้าใหม่เกิดจากความต้องการรับจ้างผลิตสิ่งทอที่ขยายตัวในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และยอดเงินหลังจากรอบระยะเวลาบัญชีได้ชำระเรียบร้อยแล้ว ในด้านการรับรู้รายได้ บริษัทใช้วิธีรวมยอดสำหรับลูกค้าที่ไม่มีความสัมพันธ์เชื่อมโยง โดยในปี 2025 รับรู้รายได้ด้วยวิธีรวมยอด 1,175 ล้านหยวน คิดเป็น 99.69% ส่วนคำสั่งซื้อที่สงสัยว่ามีความสัมพันธ์เชื่อมโยงใช้วิธีสุทธิ บริษัทรับรู้รายได้ ณ จุดโอนความเสี่ยงเมื่อได้รับเอกสารการส่งออกผ่านศุลกากร รายได้จากการส่งออกสอดคล้องกับยอดการแจ้งศุลกากรและการขอคืนภาษีเป็นส่วนใหญ่
Shanghai Sanmao Enterprise Group Co Ltd AShanghai Stock Exchange inquiry letter regarding low gross margin and trade business model