ตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ได้ส่งหนังสือสอบถามด้านการกำกับดูแลเกี่ยวกับรายงานประจำปี 2568 ของเสี่ยวฟางจื้อเหยา โดยมุ่งเน้นไปที่ความสมเหตุสมผลของอัตราการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการขายที่สูงกว่าอัตราการเติบโตของรายได้อย่างมาก เมื่อปีที่แล้ว บริษัทมีรายได้ 525 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นร้อยละ 10.68 และมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ 207 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.08 แต่ค่าใช้จ่ายในการขายอยู่ที่ 59 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 42.14 เสี่ยวฟางจื้อเหยาตอบกลับว่า บริษัทไม่มีร้านค้าอีคอมเมิร์ซที่ดำเนินการเอง ร้านค้าเรือธงบนแพลตฟอร์มเช่น Tmall และ JD.com ล้วนดำเนินการโดยร้านขายยาเครือข่าย ในปี 2568 รายได้จากช่องทางออนไลน์อยู่ที่ 20.09 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นร้อยละ 217.69 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ร้อยละ 60.88 ซึ่งต่ำกว่าช่องทางออฟไลน์เล็กน้อย ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการตลาดออนไลน์สูงถึง 10.16 ล้านหยวน สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มการลงทุนในปริมาณการเข้าชมบนแพลตฟอร์มเช่น Meituan, JD.com และ Xiaohongshu ในขณะเดียวกัน การขยายทีมขาย การให้สิทธิซื้อหุ้นแก่พนักงาน และการลงทุนในงานแสดงสินค้าอุตสาหกรรมก็ผลักดันค่าใช้จ่ายออฟไลน์ให้สูงขึ้น บริษัทเปิดเผยว่าส่วนแบ่งการตลาดของยาสวนทวารไคไซลู่และโลชั่นคาลาไมน์ครองอันดับหนึ่งในอุตสาหกรรมติดต่อกันสองปี โดยอาศัยการผลิตแบบอัตโนมัติและความได้เปรียบด้านแบรนด์ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันของฝูหยวนยี่เหยา และยังมีส่วนลดตามปริมาณการซื้อแบบขั้นบันได โดยส่วนลดเงินสดจะนำไปหักจากรายได้ และส่วนลดในรูปแบบสินค้าจะบันทึกเป็นหนี้สินตามสัญญา
XIAO FANG ORD A (SHH) EQSW Exp:SSE inquiry into selling expense surge raises regulatory scrutiny and governance concerns.