Shandong Longda Meat Foodstuff Co Ltd

豚肉価格が低水準で推移する中、複数の上場養豚企業が新規豚舎建設プロジェクトの一時停止を計画している。神農集団は公告で、広西大新神農牧業有限公司の龍門豚舎プロジェクトの建設を一時停止する予定だと発表した。このプロジェクトは当初1.2億元の投資を計画し、豚の生産能力管理目標の達成を目指していた。これに先立ち、新五豊は5月に湖南天心種業股份有限公司の会同県楊家渡村における2400頭の父系養豚場建設プロジェクトを中止し、ST龍大は7月22日に2件の豚繁殖投資プロジェクトの中止を発表し、生産能力拡大のペースを縮小し、キャッシュフローの確保と既存豚舎の品質・効率向上に重点を移している。

聯合資信は龍大美食の長期債務格付けと龍大転換社債の格付けをCCCからCCに引き下げ、格付け見通しをネガティブに指定した。この本体および社債の格付けは2年間でA+から13段階引き下げられた。龍大美食の2025年の親会社株主に帰属する純損失は7億3600万元、既存の龍大転換社債の残高は6億9700万元。華夏幸福に新たに15億1000万元の大規模な執行対象者記録が追加され、2026年5月末時点で累計未返済債務元本は274億4200万元、2025年の損失は228億5900万元、純資産はマイナス48億3100万元、9本の既存債券のデフォルト額は183億1400万元、9本のオフショア債のデフォルト額は45億6000万ドル。東方時尚が発行した東時転換社債が期限にデフォルトし、発行体はまだ事前再編段階にあり、受託管理者は訴訟を提起する予定で、この債券のデフォルト額は6200万元。融信グループはH20融信3の償還資金がまだ調達できていないと公告し、猶予期間内に償還条件の調整を協議する。同社の2025年の損失は85億1000万元、監査報告書は意見不表明とされ、10本の既存債券の規模は106億3200万元で、うち9本はすでに期限延長されている。

ST龍大は債務圧力を解消するため、裁判外再建を開始し、再建投資家の公募を開始した。龍大転換社債は7月6日にストップ高となり、同社株価は9.70％上昇した。同社は7月3日に裁判外再建手続きを開始し、司法破産手続きに入る前に債権者、株主、潜在投資家と債務弁済、債権調整、新規資金導入などについて協議する方針で、同日に再建投資家の公募も開始した。龍大転換社債は2026年7月12日に満期を迎え、償還価格は115元/枚。7月2日時点で未転換残高は749万961枚で、発行総数950万枚の78.85％に相当し、満期償還額は約8億6100万元となる。同社の現在の手元資金では満期元利金を賄えない見通しだ。償還圧力を軽減するため、同社は転換価格を当初の9.56元/株から1.95元/株へと複数回引き下げたが、7月6日の株価1.47元で試算すると、1枚当たりの転換価値は約75.38元にとどまり、転換社債価格や満期償還価格を下回っているため、市場の自発的な転換による圧力解消は難しい状況だ。再建投資家の募集は事業投資家と財務投資家に分かれ、事業投資家は保証金3000万元、財務投資家は1000万元を納付する必要がある。同社の2025年の売上高は100億1900万元で前年比8.83％減、純損失は7億3600万元。2026年第1四半期の売上高は20億5800万元で前年同期比19.25％減、純損失は99万3500元。同社は、裁判外再建には司法上の強制力はなく、今後再建手続きに入るかどうかは不透明であり、再建が失敗した場合、破産や上場廃止のリスクがあると注意喚起している。