Somnigroup International Inc.

サムニグループ・インターナショナルは、規模とシナジー効果が低迷する世界の寝具需要やコスト圧力とせめぎ合う中で、複雑な投資判断材料を提示している。同社はテンピュール・ペディック、シーリー、スターンズ・アンド・フォスターなどのブランドで2800以上の直営店を運営し、2025年には6000万ドルの売上シナジーと2000万ドルのコストシナジーを実現、2026年にはさらに4000万ドルの売上シナジーと6500万ドルのコストシナジーを計画している。第1四半期の純売上高は前年同期比12.3％増の18億ドル、調整後1株当たり利益は20.4％増の59セントとなったが、経営陣の2026年の見通しは世界の寝具業界が横ばいからやや減少と想定している。北米は依然として注意が必要で、テンピュール・シーリー・ノースアメリカの売上高は第1四半期に20.2％減少し、マットレス・ファームの調整後粗利益率は販促費や製品構成の圧力により360ベーシスポイント低下の31.5％となった。株価の過去12カ月の株価収益率は19.41倍で業界の19.14倍をわずかに上回り、過去3カ月で12.2％下落し、業界の5.8％下落を上回る下げ幅となっている。

StockStoryは、ジャック・イン・ザ・ボックス、B&Gフーズ、ソムニグループを、フリーキャッシュフローを生み出しながらもアンダーパフォームする可能性のある企業として特定した。ジャック・イン・ザ・ボックスは、直近12か月のフリーキャッシュフローマージンが3.2%で、需要低迷と継続的な店舗閉鎖に直面している。B&Gフーズはマージンが2.6%で、3年間の年平均売上高が5.4%減少し、純負債対EBITDA倍率が7倍と高い。ソムニグループはマージンが9.6%だが、一般消費財セクターの同業他社よりも収益成長が鈍く、資本利益率が低下している。

StockStoryは、中型株のPTCとULソリューションズを注目銘柄として推奨する一方、ソムニグループについては売却を助言している。製造業向けソフトウェアを提供するPTCは、過去1年間の平均請求額成長率が21%、粗利益率が84.7%、営業利益率が38.7%で、株価は113.87ドル。試験・認証サービスを手がけるULソリューションズは、年間EPS成長率が16.1%、5年間でフリーキャッシュフローマージンが5.3ポイント拡大し、株価は90.91ドル。テンピュール・シーリーなどの寝具ブランドを展開するソムニグループは、5年間の年間売上高成長率が14.5%だったものの、資本利益率は低下し、フリーキャッシュフローマージンの成長も見込めず、株価は75.12ドル。