Trex Company Inc

JELD-WENとTrexの株価が急騰した。上下両院が超党派の「21世紀住宅への道法案」を可決したことを受けての動きで、これは1990年以来最も重要な連邦住宅供給法案となる。同法案は、規制緩和や環境審査の合理化、プレハブ住宅規則の近代化、350戸以上の一戸建て住宅を保有する機関投資家による既存住宅の追加購入禁止などを通じて供給拡大を目指す。JELD-WENは10.3％上昇、Trexは8.1％上昇し、この法案は建設業者にとって複数年にわたる取扱量の押し上げ要因となり、建設コストと摩擦を低減するとみられている。また、KBホームは第2四半期の売上高が11億1000万ドルと、市場予想の11億ドルを上回ったと発表し、10年物米国債利回りが4.5％を下回ったこともセクターをさらに下支えした。

ザックス・エクイティ・リサーチは、ウェアーハウザー、トレックス、ワージントンの3社を、現在の逆風を乗り切れる木材業界の銘柄として挙げている。ザックスの建材・木材業界は、建設コストの高騰、関税の不透明感、修繕・改修支出の低迷といった逆風に直面しており、同グループのザックス業界ランクは250超の業界中206位で、下位17%に位置する。それでも、交換需要やインフラ投資が下支えとなり、この3社は製品革新、コスト管理、戦略的買収を活用している。ワージントンはAI駆動のデータセンター需要と業務改善による成長を見込み、2026年度のコンセンサスEPS成長率は11.1%、2027年度は14.8%と推定される。ウェアーハウザーはエアロストランドなどの新製品や再生可能エネルギーパイプラインの拡大が追い風で、2026年のEPS予想は過去60日間で26セントから32セントに上方修正された。トレックスは依然として市場の約75%を占める木材デッキからの転換を加速しており、2026年のEPS予想は1.63ドルから1.68ドルに上昇、生産能力拡大と強力な革新パイプラインに支えられている。

Trex Companyに対する強気見通しでは、新経営陣、製品革新、利益率拡大を背景に、複数年にわたる収益再加速が強調されている。世界最大の木材代替複合デッキ材メーカーである同社は、2026年第1四半期の売上高を3億4300万ドルと発表し、前年同期比1％増、粗利益率は40.5％、調整後EBITDAは1億300万ドルとなった。投資のポイントは、新CEOによるマーケティング重視、小売店頭でのシェア拡大、操業レバレッジに加え、手すり部門の利益率改善戦略、そしてアーカンソー州の拡張投資が終息に向かう中での資本集約度の低下にある。Trexはまた、Refugeブランドの投入によりPVCカテゴリーに参入し、約5億ドルの隣接市場を狙う。直近12か月のセルインとセルアウトの成長率がそれぞれ7％と6％であることは、四半期の売上高が示す以上に基調的な需要が堅調であることを示唆しており、一方で関税の影響はコストの5％未満にとどまっている。

Trex Companyは2025年サステナビリティ報告書を発表し、95%のリサイクル・再生材料から作られる木材複合デッキ材を開拓してから30年を迎えた。報告書によると、Trexは創業以来64億ポンド以上の廃プラスチックフィルムをアップサイクルし、NexTrexリサイクリングネットワークは15,300以上の小売拠点に拡大、2025年には3億5,300万ポンド以上の廃ポリエチレンフィルムを回収した。製造事業では2024年比で総エネルギー使用量を3%、エネルギー原単位を5%削減し、従業員は52,000時間以上の研修を完了した。同社はBarron'sの「最も持続可能な企業100社」に選ばれ、Green Builderの「サステナブル・プロダクト・オブ・ザ・イヤー」など複数の栄誉を受けた。