アジア株式市場は、半導体主導の上昇がバリュエーション格差を約20年ぶりの高水準に押し上げたことを受け、新たな主導銘柄の交代局面に入りつつあると、ソシエテ・ジェネラルのアジア株式戦略責任者、フランク・ベンジムラ氏のリポートが指摘した。7月10日付の同リポートは、バリュエーションの過熱感や人工知能投資ブームの持続性への懸念が浮上する中、投資家が今年に入り地域の上昇をけん引してきた韓国や台湾から離れ始めていると論じている。アジア株は年初来で米国株を約16％アウトパフォームしているが、その上昇は異例なほど集中しており、韓国と台湾だけで地域全体のリターンを上回り、中国本土とインドの下落を相殺している。最近の市場動向は、その集中が解消されつつあることを示唆しており、韓国は直近高値から20％以上下落し、今年2度目の弱気相場入りとなった一方、インドは地域の同業他社をアウトパフォームし始め、台湾は韓国をアウトパフォームし始めている。海外投資家の資金フローもこの傾向を強めており、韓国と台湾からの流出が続く中でも、インドや他の南アジア市場には最近資金が戻っている。ソシエテ・ジェネラルは、アジア市場全体の株価純資産倍率のばらつきが2007年以来の高水準に達しており、これは過去に市場の主導権が大きく交代する前に見られた水準だと指摘。同行は、韓国に対する台湾のロングポジションや、日経平均株価よりも日本のTOPIXを選好することを推奨している。
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.Article discusses rotation away from semiconductor-driven rally; TSMC is in Taiwan but not specifically mentioned; impact unclear.