バーンスタインのアナリストは、ハーシーとモンデリーズは短期的に全面合併を目指すよりも、国際市場での提携拡大に動く可能性が高いと指摘した。最近のリースとオレオの商品コラボの成功が背景にある。両社は2025年下半期に、オレオ片入りリースとリース片入りオレオを共同発売し、バーンスタインは特にハーシーにとって最も成功した新商品投入の一つと評価した。投資銀行は、中国と西欧、特に英国をさらなる協力の有望地域とみている。モンデリーズの中国売上高は約20億ドルと推定され、ハーシーの欧州での事業展開は限定的だ。バーンスタインはまた、ハーシーがモンデリーズを15％のプレミアムで買収するシナリオも試算し、1株当たり利益は初年度に約5％希薄化するものの、ハーシーの売上高の8.5％に相当するコストシナジーを2～3年で達成すれば、約11％の増益効果が見込めるとした。ただし、大きな構造的障害は残る。ハーシー・トラストがクラスB株を通じて議決権の約79％を支配しており、レバレッジ3倍のシナリオでは約51％に低下し、持ち分引き上げを求める条項が発動される可能性がある。
Hershey CoAnalyst discusses potential merger with Mondelez, but sees partnerships more likely; merger scenario shows dilution and structural obstacles.
Mondelez International IncAnalyst discusses potential merger with Hershey, but sees partnerships more likely; merger scenario shows accretion if synergies achieved.
