CGSインターナショナルは、エスホテルアンドリゾート（SHR）の買い推奨を維持したが、目標株価を従来の3.00バーツから2.50バーツに引き下げた。2026年から2028年の1株当たり正常利益予想を10.9％から38.1％下方修正し、モルディブのホテル事業が予想より弱い影響を反映した。2026年第2四半期は、通常ベースの営業損失が7700万バーツとなる見通しで、前年同期の2400万バーツの利益、前四半期の2億5900万バーツの利益から悪化する。ホテル事業の収入は23億バーツと、前年比4％減、前期比12％減を見込む。主な圧迫要因は、中東情勢の悪化によるモルディブへの外国人観光客の減少と、原油高による光熱費の上昇だ。2026年第2四半期のモルディブのホテルのRevPARは前年比12％減と予想され、光熱費はディーゼル価格が前年比約45％上昇したことで3500万～4000万バーツ増加する見込み。リサーチ部門は、2026年下半期には英国の旅行シーズン入りで業績が回復し、中東情勢が緩和すればモルディブ事業も徐々に回復するとみている。また、英国で15のホテルを運営するジュピターホテルズリミテッドへの投資売却計画は、2026年2月に発表された当初計画から2026年末まで遅れる可能性がある。取引が完了すれば、ジュピターホテルズリミテッドの損失を認識しなくなることで、SHRの純利益は年間約5000万～1億バーツ増加すると見込まれる。最新の予想では、CGSインターナショナルはSHRの2026年の収入を101億100万バーツ、正常利益を3億8700万バーツとし、2027年には5億8100万バーツ、2028年には7億4400万バーツに増加すると予測している。
S Hotels and Resorts Public Company LimitedMiddle East conflict reduces tourist arrivals in the Maldives, hurting SHR's hotel revenue and earnings.