エバーコアISIはトラベラーズ・カンパニーズの投資判断を「アウトパフォーム」から「インライン」に引き下げ、目標株価を321ドルから329ドルに引き上げた。株価がファンダメンタルズに先行して上昇した後、上値余地が限られていると指摘している。アナリストのデビッド・モテマデン氏は、トラベラーズが依然として最も強力な損害保険会社の一つであるとしながらも、バリュエーションが拡大し、リスク・リワードがより均衡したと述べた。現在の株価は予想PERの約12倍で取引されており、過去のソフトマーケット時の平均11倍を上回っている。エバーコアは、強固な準備金、利回り上昇による投資収益の増加、自社株買いの可能性、テクノロジー主導のコスト削減を主要な成長ドライバーとして挙げたが、今後数年間のEPS成長率はわずか3％にとどまると予想し、2026年は28.07ドル、2027年は28.97ドル、2028年は29.78ドルと見込んでいる。また、正味収入保険料の約20％を占める個人自動車保険の圧力に言及し、ソフト化する環境下で大手競合他社が市場シェアを拡大する中、利益率の伸びが鈍化すると見ている。エバーコアは、保険サイクルが軟化するにつれてバリュエーションに約10％の下振れリスクがあると試算し、トラベラーズの株価がPER11倍または株価純資産倍率1.9倍を下回れば、より魅力的なエントリーポイントになるとしている。
The Travelers Companies IncDowngraded to In Line on valuation concerns; limited upside and 10% downside risk as cycle softens
