FORTH、2026年第2四半期の正常利益は92%増、元大証券は買い推奨を維持

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โดย HoonVision·

要約 · なぜ重要か

元大証券によると、フォース・コーポレーション（FORTH）の2026年第2四半期の正常利益は前年同期比92%増の2億3400万バーツとなり、前期比では39%増加したが、元大証券の予想は21%下回った。エンタープライズ・ソリューション事業の収益が予想を下回ったためで、新規受注は獲得したものの、一部プロジェクトの収益認識が遅れている。一方、EMS事業の収益は顕著に回復した。総収益は27億バーツで、前期比8%増、前年同期比3%増となった。内訳は、EMS事業が8億3500万バーツで前年同期比51%増、エンタープライズ・ソリューション事業が9億2900万バーツで14%減、スマートサービス事業が9億7300万バーツで5%減だった。売上総利益率は25.8%で、前年同期から271ベーシスポイント上昇した。EMS事業の売上総利益率は13.9%で、前期の22.6%、前年同期の15.2%から低下した。エンタープライズ・ソリューション事業は32.0%で、それぞれ19.5%、18.1%から上昇した。スマートサービス事業は30.0%で、それぞれ32.8%、31.7%から低下した。販売費及び一般管理費は3億6600万バーツで、前期比8%減、前年同期比4%減となり、良好なコスト管理を反映した。税率は19.4%で、通常の水準だった。2026年第2四半期末時点のSI事業のみの受注残高は52億バーツで、通常の平均水準である約20億～30億バーツを大きく上回っており、今後の収益成長の可能性を示している。FORTHは、マオソム・エステート社への出資比率40%をFSMARTに売却した。これにより、取引後におけるFORTHの持ち分比率は9%となる。また、FORTHはACアビエーション社に30%出資し、投資額は6000万バーツ。グループの航空機整備センター事業の拡大と発展を図る。さらに、2026年上半期の業績に対する配当を1株当たり0.15バーツと発表した。配当利回りは約0.9%で、権利落ち日は2026年8月28日。元大証券は、2026年末の適正価格を1株当たり21.30バーツに維持し、PER21倍に基づく評価で、買い推奨を継続した。2026年第2四半期の正常利益の顕著な成長に加え、SI事業の強固な受注残高とEMS収益の回復が業績に反映され始めており、今後も利益の力強い推移が続くと評価している。株価の調整局面は、段階的な買い増しの好機とみている。