KKR、USI現金化で33億ドル獲得、株価1.7%上昇

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โดย GuruFocus·

要約 · なぜ重要か

オルタナティブ資産運用会社で保険投資も手がけるKKRは、USIインシュアランス・サービシズをAonに170億ドルで売却する契約を結び、月曜日に株価が約1.6%上昇して110.38ドルとなった。KKRとそのパートナーは2017年にこの保険ブローカーを買収し、その後出資比率を拡大していた。今回の売却益は大きく、KKRの公式発表によると、税引き後収入は33億ドル、調整後純利益は約20億ドルで、1株当たり2ドル以上に相当する。この売却により、KKRの当初の株式投資額の6倍、バランスシートに投入した総資本の3.4倍のリターンが見込まれる。これらの現金収入はKKRの時価総額の約3.2%に相当するが、より大きな成果はストラテジック・ホールディングスの価値が裏付けられたことだ。同社の残りのポートフォリオは、帰属調整後収益が約35億ドル、EBITDAが8億ドルを生み出しており、投資家は従来の手数料やキャリード・インタレストを超えた収益をより明確に把握できるようになった。株価110.38ドルは、GF値の推定値133.39ドルを17.25%下回っている。USIの売却は資本複利エンジンが機能していることを示しており、今後の売却がKKRがこの好循環を継続できるかどうかの試金石となる。