メイバンク（タイランド）は、DELTA株のレーティングを従来の「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を従来の336バーツから313バーツに引き下げた。2026年の正常化利益は前年比42％増、2027年は同47％増と予想する。株価は2027年予想PER約72倍と、過去5年平均を約1標準偏差上回る水準で取引されているが、高値から約27％下落したことで、2026年下半期および2027年第1四半期の正常化利益回復を見据えた魅力的な投資タイミングと判断した。回復は粗利益率の改善がけん引する。リサーチ部門は、第2四半期の業績が原材料費上昇により予想を下回ったことを反映し、2026年の正常化利益予想を12％下方修正し、330億バーツとした。しかし、下半期の正常化利益は180億バーツへと力強く回復し、前年同期比35％増、前期比27％増を見込む。これは粗利益率の回復と売上成長、原材料不足解消に向けた新規サプライヤーの追加、第2四半期に計上された約8億バーツの在庫評価損の戻し入れが寄与する。さらに、DELTAはバーンプー新工場での商業生産を開始し、下半期の生産能力を押し上げる。2027年の正常化利益は480億バーツと47％増を予想し、新規生産能力、高マージン製品比率の上昇、年間価格交渉を通じた原材料費の顧客への転嫁が追い風となる。
Delta Electronics (Thailand) Public Company LimitedMaybank upgrades to buy, sees strong profit recovery and attractive entry point despite target cut.
