名創優品の中国会員ブームが海外拡大の苦戦を覆い隠す

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要約 · なぜ重要か

名創優品グループホールディングは8月28日に中間決算を発表し、好調な中国事業と苦戦する海外拡大の対照的な状況が明らかになった。中国では、2026年上半期の売上高が26.2%増加し、3年で最速の伸びとなった。これは、1億3000万人を超える会員基盤（前年比31%増）に牽引されたもので、会員は中国全体の売上高の77%を占めている。しかし、海外展開は収益性に重荷となっており、調整後営業利益は6%減の14億9000万元、調整後純利益は1.7%減の12億2000万元となった。販売費は、直営店の家賃と減価償却費の増加により、売上高に対する比率が前年の23.1%から25.8%に上昇した。同社の独自IP戦略（YOYOブランドを含む）は、上半期に約5億元の売上高を生み出し、7月までに全社目標の10億元を達成した。一方、TOP TOYの売上高は32.7%増加した。

銘柄への影響 1

Consumer Discretionary▲ · 1 銘柄
MINISO Group Holding Limited
9896
▲ ポジティブ資本需要関連度

Interim earnings show China revenue up 26.2% and 130M members, but adjusted operating profit fell 6% and net profit slipped 1.7% on overseas expansion costs.

カバレッジ外企業 1

TOP TOY非上場▲ ポジティブ
需要関連度

TOP TOY grew revenue 32.7% in the first half, cited as a bright spot alongside Miniso's proprietary IP push.

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