業績の明暗でペプシコがコカ・コーラに大幅割安

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โดย The Motley Fool·元記事を読む

要約 · なぜ重要か

ペプシコの株価は過去2年間で19%以上下落した一方、コカ・コーラは31%近く上昇し、飲料大手2社のバリュエーションに大きな開きが生じている。コカ・コーラの実績PERは26倍強、ペプシコは18倍強で、予想配当利回りはそれぞれ2.4%と4.2%だ。この乖離は最近の業績動向を反映している。コカ・コーラの直近四半期はオーガニック売上高成長率6%、コア営業利益率は34.9%に拡大したのに対し、ペプシコはオーガニック成長率がわずか2.4%で、コア営業利益率は0.4ポイント低下の16.8%だった。利益率の差は、ペプシコが自社瓶詰めを主に行う低利益率モデルであるのに対し、コカ・コーラは第三者瓶詰業者に依存していることに一部起因する。記事は、市場がペプシコを過小評価しコカ・コーラを過大評価している可能性を指摘し、こうしたバリュエーションの動きは両社にとって歴史的に繰り返されてきたと述べている。