深セン市場最大のIPO、華潤新能源が今年最高の失効購入を記録　引受利益の裏に潜む価格設定の懸念

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要約 · なぜ重要か

深セン証券取引所史上最大のIPOとなった華潤新能源は、240億元超の資金調達で記録を更新するとともに、2026年以降の上海・深セン市場の新規公開株におけるオンライン失効購入額の最高記録となる3363万3500元を計上した。華潤新能源の発行価格は10.11元で、オーバーアロットメントオプションが全額行使されれば調達額は245億元に達する見込み。CICCとCITIC Securitiesが共同主幹事を務め、両証券会社が失効購入分の全株式を引き受ける。今年に入り新規公開株の初日平均上昇率が281.2％に達し、公募割れが一件も発生していないことから、引受はリスクから収益の上乗せへと転じている。上半期の引受収益はCICCが7822万元でトップ、CITIC Securitiesが5360万元でこれに続く。しかし、経験豊富な投資銀行関係者は、大口の引受株式が集中して売却されれば初日の上昇率が抑制されるほか、引受による下支えが失効購入の価格リスクシグナルを歪め、長期的には発行価格の評価中心を押し上げる可能性があると指摘する。