China International Capital Corp Ltd

8月25日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が重要公告を発表した。万華化学の子会社であるハンガリーのボルショッドケムは、MDIやTDIなどの一貫生産設備の定期修理を完了し、通常生産を再開した。CICCは、プロ投資家向けに額面総額800億元を超えない社債を公募発行する承認を得た。滬電股份の上半期純利益は29億2300万元で前年同期比73.72％増。欧科億の上半期純利益は3億7100万元で同47734.24％増。杭電股份の上半期純利益は3億9300万元で同938.67％増。雅化集団の上半期純利益は12億1600万元で同795.48％増。塩湖股份の上半期純利益は61億6900万元で同137.88％増。中鉱資源のジンバブエにおける年産10万トンの硫酸リチウムプロジェクトは、2027年半ばの完成・稼働を見込む。北摩高科は1億2000万元から1億8000万元で自社株買いを行い、従業員持株制度または株式インセンティブに充当する計画だ。

CICCが800億元以下の社債発行を承認された。8月25日、CICCは公告を発表し、プロ投資家向けに額面総額800億元以下の社債を公募発行する申請が同意・認可されたと明らかにした。この認可の有効期間は登録同意日から24カ月で、同社は登録有効期間内に上記社債を分割発行することができる。

CICCが東興証券と信達証券を株式交換により吸収合併する取引は、8月27日に上海証券取引所のM&A再編審査委員会の審査を受ける。CICCは8月20日、東興証券の全A株交換株主に対してA株を発行し、信達証券の全A株交換株主に対してA株を発行する方式で、東興証券と信達証券を株式交換により吸収合併する計画を発表した。上海証券取引所のM&A再編審査委員会は8月27日に審議会を開き、この取引を審査する。

CICCの公告によると、同社の2025年度利益配分案は株主総会で承認された。発行済み株式総数48億2700万株を基準に、1株当たり現金配当0.23元（税込み）を実施し、配当総額は11億1000万元となる。権利確定日は2026年8月21日、権利落ち日および現金配当支払日は2026年8月24日。

証券監督管理委員会が2026年の証券会社分類評価結果を正式に通知し、評価対象106社のうちAクラスが53社、Bクラスが42社、Cクラスが11社となり、AA級の証券会社は合計14社となった。今年度の評価は資本市場「1＋N」政策体系の下で2回目の全面評価であり、A、B、Cの3クラスの社数比率はそれぞれ50％、40％、10％と、各階層の割合は安定を維持した。評価体系はリスク管理能力、継続的なコンプライアンス状況、業務発展状況、特別業務の4つの大項目で構成され、特別指標は機能発揮、専門能力、コンプライアンスの基盤、業界エコシステムを中心に展開される。注目すべきは、業界の合併・再編が初めて特別加点の対象となり、証券会社が市場化の手法で優位性を強化し規模を拡大するよう誘導している点で、これは現在の中金公司による東興証券と信達証券の株式交換吸収合併、国泰海通の統合効果の顕在化といった業界再編の波と呼応している。コンプライアンス面では、全対象への網羅的な厳格監督をさらに強化し、従業員の違反行為に対して厳しく減点する一方、企業文化の構築や安定的な報酬などの指標も継続し、業界の質の高い発展を推進する。

CICCの完全子会社である中国CICCウェルス証券有限公司は、2026年上半期に純利益23.87億元を達成した。同期間のCICCウェルスの営業収入は61.39億元、営業支出は29.14億元、営業利益は32.25億元、利益総額は32.27億元だった。2026年6月30日時点で、CICCウェルスの総資産は2501.19億元、純資産は302.12億元に達した。

中国のメモリー半導体最大手、長鑫存儲技術（ＣＸＭＴ）の86億ドル規模の新規株式公開（ＩＰＯ）に携わる中国金融6社が、少なくとも4100万ドルの手数料を獲得する見通しであることがＣＸＭＴの提出書類で明らかになった。この手数料率はＩＰＯ調達額の0.48％で、2026年に入ってからの中国の人民元建て株式市場へのＩＰＯの平均手数料率4.52％を大幅に下回っている。ＣＸＭＴが86億ドルを調達した場合、中国の人民元建て株式市場へのＩＰＯとしては2020年の中芯国際集成電路製造（ＳＭＩＣ）を上回って過去最大となる。ＩＰＯの主幹事会社は中信建投証券と中国国際金融（ＣＩＣＣ）が務め、他に中国招商証券、国泰海通証券、国元証券、華泰証券子会社の華泰聯合証券が携わっている。

7月15日までに、2026年に入ってから73社の証券会社が国内で発行した社債の総額は1.35兆元を突破し、前年同期比で96％以上増加した。最近では、招商証券、広発証券、国聯民生、東呉証券、中泰証券など複数の上場証券会社が、中国証券監督管理委員会から大口の社債発行承認を集中的に取得しており、申万宏源は7月に永久劣後債の発行登録承認を得た。低金利環境下で証券会社の社債に対する引き合いは旺盛で、中国銀河を例にとると、第5回社債の種類1の表面利率は1.60％で応募倍率は3.8722倍、種類2の表面利率は1.67％で応募倍率は3.165倍となった。同時に、東北証券、長城証券、華安証券、浙商証券など複数の証券会社の社債信用格付けがAA+からAAAに引き上げられ、フィッチは中金公司および中金国際の長期発行体デフォルト格付けをBBB+からA-に引き上げた。アナリストは、今回の発行急増は単なる資本増強にとどまらず、M&A統合の波の中での戦略的資本支援であり、大手金融機関は社債発行による資金調達でM&A資本の事前準備を整え、「統合、社債発行、再拡大」という連鎖を形成している一方、中小証券会社は資金調達の難易度が高まる圧力に直面していると指摘する。

証券セクターは7月15日午後、不安定ながらも強含み、CICCは8.18％高で引け、広発証券や中信建投などが3％超上昇した。背景には、上場証券会社が集中的に開示した2026年上半期の業績速報が強い利益シグナルを発したことがある。同日13時時点で、証券セクター構成銘柄50社のうち21社が業績速報を発表し、錦龍股份のみが減益となったほか、残る20社すべてが増益を達成し、セクターの予想上振れ率は95.24％に達した。大手証券では、中信証券が純利益233億4300万元、前年同期比69.59％増と同期の過去最高を更新。国泰海通は親会社株主に帰属する純利益が200億300万元から205億1100万元、同27％から30％増。招商証券は純利益100億元から110億元、同93％から112％増を見込む。中小証券の弾力性も際立ち、天風証券は親会社株主に帰属する純利益が1億6400万元から2億4600万元、同429.03％から693.55％増と予想している。業績の全面改善は主に3つのエンジンにけん引された。上半期のA株1日平均株式・ファンド売買代金が3兆2600億元に達し、前年同期比98.72％増。IPO調達総額は953億6320万元で同150.94％増。自己売買投資も構造的な相場の恩恵を受けた。機関投資家は、証券セクターのバリュエーションが依然として歴史的低位にあり、PBRは1.20倍、過去10年で17.1％分位にとどまっており、バリュエーション修復余地に注目すべきだと指摘している。

東興証券の公告によると、同社はCICCおよび信達証券とともに、CICCが株式交換により東興証券と信達証券を吸収合併する計画を進めている。このほど、中国証券監督管理委員会は本取引に係る行政許可申請を法に基づき受理した。本取引は上海証券取引所の審査通過および証監会の承認を要し、実施には不確実性が残る。

7月14日夜、上海・深セン両市場の複数上場企業が重要な好材料を発表した。CICCによる東興証券および信達証券の吸収合併申請が中国証券監督管理委員会に受理され、本取引は上海証券取引所の審査およびその他規制当局の承認を必要とする。複数企業が上半期業績予想を開示し、うち天斉リチウムは親会社株主帰属純利益を28億5000万元から42億5000万元とし、前年同期比3276.35%から4934.91%の増加を見込む。利通電子は親会社株主帰属純利益を6億5000万元から7億5000万元とし、前年同期比1172.53%から1368.31%の増加を見込む。長飛光ファイバーは親会社株主帰属純利益を約24億元から30億元とし、前年同期比711%から914%の増加を見込む。中国人寿保険は親会社株主帰属純利益を約1289億3300万元から1371億1900万元とし、前年同期比215%から235%の増加を見込む。また、賽意信息は50億7900万元を上限として高性能演算サーバーを購入する予定であり、潤建股份は1億5000万元から3億元で自社株買いを実施する予定である。信維通信は11億元を上限として益陽電子科技の株式55%を取得し、ハイエンドMLCCの布石を強化する予定であり、安達維爾の完全子会社はエアバスと協力覚書を締結し、キッチン挿入品の認定サプライヤー認証プロセスを開始する。

CICCは2026年7月7日、シンガポールで第4回中国・東南アジア経済金融フォーラムを開催し、政府関係者、機関投資家、企業幹部など200人以上が参加した。このイベントは資本フローとサプライチェーンの相乗効果の再定義に焦点を当て、中国と東南アジアのマクロ経済見通し、国境を越えた投資、地域連携について議論が行われた。CICCインターナショナルの梁東清社長は、人工知能、革新的医薬品、先端製造業を新たな成長エンジンとして強調し、曹忠明中国大使は世界的な混乱の中で連帯と開放の必要性を訴えた。SGXグループのマイケル・シン社長は、資本市場が安定性と持続可能なリターンを重視する構造的変化を指摘し、CICCのスティーブン・ン氏は、電気自動車、半導体、再生可能エネルギー分野で中国のパートナーとしてASEANの役割が拡大していると述べた。

CICCは、2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益が77.08億元から82.27億元となり、前年同期比78％から90％の増加となる見通しを発表した。非経常損益を除いた純利益は75.52億元から80.62億元で、こちらも78％から90％の増加となる見込みだ。

7月8日夜、上海・深セン両市場の複数上場企業が重要好材料の公告を発表した。天壕能源は株式発行と現金支払いにより天壕新能の全株式を取得し、資金調達も行う計画で、株式は9日に取引再開。華康潔浄は共同事業体の一員として九峰山半導体生産製造基地プロジェクト第2工区を落札、落札金額は19.56億元で、同社の取り分は約1.8億元の見込み。京東方Aは上半期の純利益が50億元から55億元、前年同期比54％から69％増と予想。盛新リチウム能は上半期の純利益が10億元から12億元で、前年同期の赤字から黒字転換の見通し。雅創電子は上半期の純利益が2.2億元から2.7億元、前年同期比439％から561.49％増と予想。江西銅業は上半期の純利益が75.5億元から85億元、前年同期比80.86％から103.61％増と予想。中孚実業は上半期の純利益が18億元から19.5億元、前年同期比154.42％から175.62％増と予想。CICCは上半期の純利益が77.08億元から82.27億元、前年同期比78％から90％増と予想。金剛光伏の支配株主である欧昊集団は、1億元以上の資金で同社株式を追加取得する方針。中国瑞林は約11.23億元の海外プロジェクト設計・供給枠組契約を締結。中潤光学は10億元を投じて高精密光学部品の研究開発・産業化拠点を建設予定。華虹宏力による華力微の株式97.4988％取得と資金調達案件が、証券監督管理委員会の登録同意を得た。

深セン証券取引所史上最大のIPOとなった華潤新能源は、240億元超の資金調達で記録を更新するとともに、2026年以降の上海・深セン市場の新規公開株におけるオンライン失効購入額の最高記録となる3363万3500元を計上した。華潤新能源の発行価格は10.11元で、オーバーアロットメントオプションが全額行使されれば調達額は245億元に達する見込み。CICCとCITIC Securitiesが共同主幹事を務め、両証券会社が失効購入分の全株式を引き受ける。今年に入り新規公開株の初日平均上昇率が281.2％に達し、公募割れが一件も発生していないことから、引受はリスクから収益の上乗せへと転じている。上半期の引受収益はCICCが7822万元でトップ、CITIC Securitiesが5360万元でこれに続く。しかし、経験豊富な投資銀行関係者は、大口の引受株式が集中して売却されれば初日の上昇率が抑制されるほか、引受による下支えが失効購入の価格リスクシグナルを歪め、長期的には発行価格の評価中心を押し上げる可能性があると指摘する。