UBS、オリンとハンツマンの合併はコスト削減が主因で市場拡大にあらずと指摘

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โดย Seeking Alpha·元記事を読む

要約 · なぜ重要か

UBSのアナリスト、ジョシュア・スペクター氏は、オリンとハンツマンの対等合併案は、新たな最終市場への拡大よりも、垂直統合とコスト削減の機会が主な推進力であると述べた。両社は合併後3年目の終わりまでに年間3億ドルのコスト削減を見込み、さらに2031年にオリン供給契約が満了した後には1億ドルの追加削減機会があるとしている。UBSは、当初の年間3億ドルの削減を約6倍で資本化すると1株当たり約8ドルの価値を生み出し、4億ドル全額が実現すれば約11ドルに上昇すると試算した。見込まれるシナジー効果の内訳は、調達・原材料費削減が約7500万ドル、業務効率化が約7500万ドル、販売費・一般管理費の削減が1億5000万ドルとなっている。合意条件によると、ハンツマン株主は保有するハンツマン株1株につき0.5476株のオリン株を受け取り、統合会社の所有比率はオリン株主が約54.5％、ハンツマン株主が約45.5％となる。