UBS Group AGUBSG
▲ ポジティブ資本関連度
UBS analyst expects supportive backdrop for equities and credit, benefiting UBS's own business
銘柄への影響 2
Financials
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UBSは、ボラティリティが後退しトレンド追随型ファンドがレバレッジを再拡大する中、株式とクレジット市場は短期的に支えられると予想しているが、下振れリスクは依然として高いとしている。アナリストのニコラ・ル・ルー氏は、今後数週間で実現ボラティリティが約3パーセントポイント低下すると予想されており、CTAがレバレッジを再拡大するにつれてロングポジションを支えるはずだと述べた。ただし、システマティックファンドは下振れリスクにより敏感なままであり、米国とイランの交渉が後退すれば、特にタカ派的なFRBのシグナルとフォワードガイダンスの縮小を背景に、不利な資金流出を引き起こす可能性がある。クレジット市場では、CTAはロングでポジションを積み増しており、支援的な環境を作り出している。また、夏やワールドカップのようなイベントは通常ボラティリティを圧縮するため、キャリートレードは引き続き十分に支えられ、クレジットがその中心になると見込まれる。通貨市場では、前回の更新以降、CTAは約1000億ドルの米ドルを買い越しており、今後2週間でさらに400億～500億ドルのドル買いが見込まれ、主にG10通貨に対して行われる一方、英ポンド、オフショア人民元、商品関連通貨が最もリスクにさらされている。商品市場は最も弱気な状況で、CTAは全4カテゴリーで積極的に売却しており、売却ペースは緩和する可能性があるものの継続する見通しで、エネルギー契約が最も脆弱とされている。債券市場では、CTAはデュレーションのショートをカバーし始めており、特に米国債の長期ゾーンを中心に、さらなる買い越しに傾いている。
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