％United States Government Bond 10Y
US-10Y
▼ ネガティブ金融政策関連度
Rising US Treasury yields due to debt concerns, not Fed policy, weaken bond prices.
銘柄への影響 1
その他
米国債と新興国通貨の関係は、4年以上にわたって最も大きく従来のパターンから乖離している。米国債利回りの上昇がドル高を促し、新興国通貨を圧迫するという従来の構図が崩れている。ブルームバーグの米国債指数は、投資家が米国政府の債務懸念から長期債を売却したことで、今四半期は損失となる見込みだ。一方、MSCIの新興国通貨指数は1年以上ぶりの大幅な四半期上昇に向かっており、両資産の相関は2022年第1四半期以来の大幅なマイナスに低下している。今回の米国債売りは、FRBの金融引き締め観測だけによるものではなく、米政府の債務と財政赤字への懸念に起因しており、市場が「ドル切り下げトレード」と呼ぶ現象を招いている。これは、ドルの実質価値が侵食されるという前提に基づく投資であり、南アフリカ、コロンビア、チリなどの商品輸出国の新興国通貨が今月最も上昇している。Monex Europeのマクロ調査責任者であるニック・リース氏は、ドル切り下げトレードにより新興国と商品がより魅力的になり、懸念が続けば商品輸出国の通貨にとって広範なプラス要因になると指摘する。この現象は、「米国利回り上昇＝ドル高＝新興国通貨安」という従来の方程式がもはや機能しない可能性を示している。
Rising US Treasury yields due to debt concerns, not Fed policy, weaken bond prices.