VIXが示す投資家のヘッジ買い、9月から10月の米国株の大幅な変動を前に

MacroPrice Action

โดย Money & Banking·

要約 · なぜ重要か

米国株市場の恐怖指数としてしばしば呼ばれるCboeボラティリティ指数、VIXは、投資家がポートフォリオのヘッジを増やしているシグナルを発し始めている。過去に高い変動に見舞われやすいとされる9月と10月を前にした動きだ。CNBCの報道によると、VIXは例年、年の半ばに低下し、その後この時期に再び上昇する傾向がある。季節要因以外の圧力としては、米国の中間選挙、金利の方向性と大量の国債供給に伴うリスク、中央銀行の引き締め的な金融政策の傾向、そして激化する中東の紛争が挙げられる。ノムラのストラテジスト、チャーリー・マクエリゴット氏はこれを「ネガティブ・リスク・トリニティ」と呼び、向こう3か月の変動に対するヘッジのオプションコストを示すVIXの3か月コール・スキューが91パーセンタイルにあると指摘した。これは米国株の変動が高まるとの賭けのコストが比較的高いことを反映している。エクイティ・アーマー・インベストメンツのCEO、ルーク・ラーバリ氏は、年末にかけて上昇・下落の両方向で変動が高まると予想されると述べた。一方、米国債のオプション市場の変動を測るMOVE指数は依然として高い水準にある。クレジットサイトの投資適格債およびマクロ戦略責任者、ザカリー・グリフィス氏は、MOVEとVIXはいずれも10年平均に近い水準にある一方、企業のクレジット・スプレッドは過去の水準と比べて依然として非常に狭いと指摘した。ただし、タイガー・ブローカーズの市場ストラテジスト、ジェームズ・ウー氏は、統計的には変動は11月に低下することが多く、米国の中間選挙の結果が政治的不確実性を和らげた後、VIXは約4%低下する傾向があると述べた。