バルカン・マテリアルズの価格決定力は高いが、バリュエーションも割高

Earnings

โดย Zacks Investment Research·

要約 · なぜ重要か

バルカン・マテリアルズ社が発表した第2四半期の混合調整後骨材価格は5%上昇し、1トン当たりの現金粗利益は11.88ドルから12.02ドルに上昇した。一方、単位現金コストは7%増加し、ディーゼル燃料が主な要因となった。経営陣は2026年に向けて骨材価格の4～6%成長を目標としており、レンジ上限近くでの着地を見込んでいる。コスト増が鈍化することで、単位当たり収益性のさらなる改善が支えられる見通しだ。悪天候にもかかわらず、骨材出荷量は第2四半期に1%、上半期では3%増加した。バルカン市場における直近12カ月の高速道路案件は引き続き2桁の増加を示し、その他公共インフラ案件は20%増加した。バルカン・マテリアルズの株価は今後12カ月の予想株価収益率で27.86倍となっており、ザックス業界平均の20.91倍、ザックスセクター平均の20.28倍、S&P500種指数の20.69倍を上回っている。ただし、同社の過去5年間の中央値である28.68倍はわずかに下回る水準だ。ディーゼル燃料は第2四半期に2600万ドルの逆風となり、エネルギー関連インフレ全体では約4000万ドルに上った。経営陣は第3四半期の粗利益率が前年同期を下回る可能性があるものの、第4四半期には改善するとの見方を示した。総負債の直近12カ月調整後EBITDAに対する倍率は1.9倍で、経営陣の目標レンジである2～2.5倍を下回っている。また、無担保信用枠には15億8000万ドルの利用可能枠が残っている。現在のザックスランクは第3位のホールドで、バリュースコアはD、VGMスコアはD、グローススコアはC、モメンタムスコアはCとなっている。

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