無借金の優良企業が投資ファンドの標的になる理由

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โดย ダイヤモンド・オンライン·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

日本では無借金経営や潤沢な現預金が「優良企業」の証しとされるが、投資家の目にはキャッシュリッチで株価が割安な企業は格好の買収標的に映る。村上ファンドは2005年に阪神電鉄の株を買い集め、最終的に阪急ホールディングスのTOBに応じて400億〜500億円の利益を得たとされる。同時期に米国のスティール・パートナーズも無借金で余剰金融資産を持つ日本の食品会社を次々と取得し、明星食品へのTOBでは日清食品の救済買収を引き出して売り抜けた。こうしたファンドは、企業が保有する不動産の含み益にも着目し、2024年には富士ソフトを巡ってKKRとベインキャピタルが争奪戦を繰り広げた。経営に参画せず短期の転売で利益を上げる手法は「虚業」と批判されるが、高値の買い手を見つけるスキルがファンドの収益を支えている。

銘柄への影響 2

Consumer Staples · 1 銘柄
Cloud & Digital Infrastructure · 1 銘柄

カバレッジ外企業 1

Fuji Soft Incorporated非上場± 混在
資本関連度

Fuji Soft was the target of a bidding war between KKR and Bain Capital in 2024, illustrating the trend of funds targeting cash-rich firms.