XIAO FANG ORD A (SHH) EQSW Exp:603207
▼ ネガティブ規制関連度
SSE inquiry into selling expense surge raises regulatory scrutiny and governance concerns.
銘柄への影響 1
その他
XIAO FANG ORD A (SHH) EQSW Exp:上海証券取引所は小方製薬の2025年年次報告書に対し、販売費の伸びが収益の伸びを大幅に上回っている合理性について監督上の問い合わせを行った。同社の昨年の売上高は5億2500万元で10.68％増、親会社株主に帰属する純利益は2億700万元で1.08％増だったが、販売費は5900万元と42.14％の大幅増となった。小方製薬は回答で、自社運営のEC店舗はなく、天猫や京東などのブランド旗艦店はすべてチェーン薬局が運営しており、2025年のオンラインチャネル収入は2009万4300元で前年比217.69％増、粗利益率は60.88％とオフラインをわずかに下回ったと説明した。オンラインのマーケティング販促費は1015万6500元に達し、主な要因は美団、京東、小紅書などのプラットフォームへのトラフィック投資の強化であり、同時に営業人員の拡充、株式報酬、業界展示会への支出がオフライン費用を押し上げた。同社は開塞露と炉甘石洗剤の市場シェアが2年連続で業界首位であることを開示し、自動化生産とブランドプレミアムにより、粗利益率は福元医薬の同種製品ラインを上回り、段階的な仕入れリベートが存在し、現金リベートは売上高を減額し、現物リベートは契約負債に計上している。
XIAO FANG ORD A (SHH) EQSW Exp:SSE inquiry into selling expense surge raises regulatory scrutiny and governance concerns.