YPF、シェール成長とキャッシュフロー改善も実行リスクが重し

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โดย Zacks Investment Research·

要約 · なぜ重要か

YPFソシエダ・アノニマはバカ・ムエルタのシェール生産を拡大し、キャッシュフローを改善しているが、輸送とアルゼンチンLNGに伴う実行リスクの高まりにより、株価はザックス・ランク3のホールドにとどまっている。2026年第2四半期のシェールオイル生産量は日量21万2700バレルに達し、前年同期比47%増、総石油生産量の80%に相当した。一方、総リフティングコストは31.4%低下し、石油換算バレル当たり8.40ドルとなった。同社は13億4000万ドルの設備投資にもかかわらず、8億2400万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、純レバレッジは11年ぶりの低水準となる1.09倍に低下した。YPFの株価は今後12カ月の予想利益の7.7倍で取引されており、ザックスのサブ業界の10.7倍やより広範な石油・エネルギーセクターの12.2倍を下回るが、5年間の中央値である予想倍率3.7倍は上回っている。経営陣は2026年の設備投資見通しを58億ドルから62億ドルに引き上げ、その約70%をシェールに振り向けるとし、アルゼンチンLNGの最終投資決定を2026年第4四半期に目標としている。